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2018年05月16日

Money Walker:美元下行趨勢未扭轉 - El.

聯儲局對加息取態仍偏向審慎,故美元中期即使不大幅下行亦唔會太強勁。資料圖片

貿易戰、油價走高、通脹升溫,一度帶動聯儲局今年加息四次預期上漲,推動美元早排突然翻生。當然,其他主要國家央行未敢為加息鋪路,令美元與主要貨幣息差遲遲未見收窄,繼而令市場縮減對歐元與英鎊升值嘅押注,亦係支持美元走高重要原因。
先講美國自身因素,通脹加速仍屬可控,現階段毋須加快加息步伐遏止,而中美貿易戰雖未平息,但相信特朗普唔希望擾攘太耐,以免累及市場氣氛。非美國家方面,歐元區同英國經濟數據近期麻麻地,歐央行同英倫銀行議息後相繼放鴿,市場對兩間央行下次加息時間終於回歸理性。前者預計最早明年中啟動加息,後者則較大機會今年底再度加息,所以歐元同英鎊回勇時間亦要延後。
不過筆者傾向相信美元早前一波反彈僅屬短暫,因為其他主要國家央行始終會步入加息,而且美國加息周期已來到中後段。從技術分析睇,美匯指數後市較關鍵技術位為92.5左右水平,倘若繼續穩守該水平,先需要擔心美匯指數維持咗一年半嘅下行趨勢受到破壞。事實上,美匯指數自去年初見頂後,曾於去年9至10月出現反撲,但過後又繼續走低。
市場關心美元走強會否觸發新興市場危機,筆者傾向認為機會不大,話晒聯儲局對加息取態仍偏向審慎,故美元中期即使不大幅下行亦唔會太強勁。反而以美國為首嘅息口上升趨勢,對全球經濟前景影響可能更大,畢竟全球多國於不同範疇都已累積不低嘅槓桿水平,加息將超高槓桿引爆只係遲早嘅事。

El.
http://fb.com/moneywalkerhk
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