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2018年05月21日

基金料美元估值過高

天達全方位中國債券基金組合投資經理黃志忠。

【本報訊】美元匯率自2月中起持續反彈,不過天達全方位中國債券基金組合投資經理黃志忠表示,美國勞工市場未見人手短缺,員工薪酬水平亦未算大幅上漲,且自動化機械設備獲工廠採用,有助控制工資水平,故預期通脹將見穩定,聯儲局亦不會加快加息步伐,料美元匯率繼續處長期弱勢(secular weakness),更指中期來看,美元估值依然過高。

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天達看好人民幣債券

但他提醒,投資者需關注美國經濟會否突然過熱,令聯儲局加快加息步伐,或是油價不斷上漲,使通脹水平提高。假若上述風險出現的話,所有資產類別之表現將受到拖累。
中國債券方面,黃志忠表示,旗下基金有不少比例投資於人民幣債券,預期人民幣中線將造好。他解釋,內地經濟基本面有所改善,供給側改革亦見成效,而且內地正調整其經濟結構,將帶動人民幣表現。黃志忠補充,旗下基金相對重倉內地國債及內地政策銀行債券,因為這些債券流動性較高,同時波動性較低。反觀內地高息債,由於倫敦銀行美元拆息(Libor)已走高,投資者資金成本相應增加,將不利高息債表現。

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