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2018年05月21日

何車500:新華保險跌41%,博彈 - 何車

新華保險今年以來大跌30%,其他內險股只跌3%至9%。新保跌夠,博反彈。 互聯網圖片

新華保險H股(1336,下稱新保)月前最高價57.85元,上月最低33.9元,高位回落41%,現價37.25元。今年以來,新保大跌30%,其他內險股只跌3%至9%,平均不過5%。新保跌夠,博反彈。
1)新保股價於57.85元時,PE高達30.5倍/PB 2.4倍,出煙了。2017年,純利53.8億元人幣,升9%,當中個人壽險收入上升19%,佔總數61%。今年首季,總收入462億元人幣(相等於去年全年32%),按年增3.5,純利26.2億元人幣(相等於去年全年高達49%),按年大增42%,EPS增幅相同。
新保往績PE 17.4倍,彭博綜合券商預測今年11.7倍。同時有AH股的內險股有新保、平保(2318)、國壽(2628)、太保(2601)。3隻同類股平均預期PE 12.5倍,新保折讓6%。
2)新保預期PB 1.32倍,較3隻同類股平均1.75倍折讓25%。
3)新保的另一賣點是H股較A股有折讓高達35%(即A股較H股有溢價53%),而其他3隻同類A股平均折讓僅10%。
4)順帶推介:A股入摩指,平保A(滬:601318)入選。現價較H股有折讓0.7%,新保等3A股平均有溢價38%。平保A預測PE 11倍,較同業平均折讓35%。買平保A,博折讓變溢價,及由H股帶升,有機賺3成。
★新保目標價48元,潛在升幅29%。大行本月份報告平均設目標價52.3元,最牛的是野村的73.66元。

中石化超標加碼冠德

同場加映:去年12月6日於5.58元推介中石化(386),設目標價6.57元,現價8.21元,累計升47%,勝H指39個百分點,大大超標,鴨子可先吃一半,加碼買旗下的中石化冠德(934)。本月7日於3.71 元推介冠德,現價4.05元,累計升9%,勝H指5個百分點。目標價重溫:5.56元,37%潛在升幅在後頭。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

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