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2018年05月23日

細價股一周:買呢種新股要三思 - 梁杰文

投資者申請新股時,若發現招股架構加入「發售量調整權」,宜三思。資料圖片

有些新股有超額配股權(綠鞋機制),一般佔IPO規模最多15%。上市後若股價高於招股價,包銷商能行使超額配股權,客觀上股份供應增多,不利股價炒上;若股價下跌,跌穿招股價,包銷商可直接從市場上買入股份,間接緩和股價下跌的幅度。因此超額配股權對新股投資者而言,是好壞參半,股價難大升亦難大跌。
最近多了公司於招股架構加入「發售量調整權」,雖然名字相似,但絕不能混為一談。有了發售量調整權,包銷商可視乎配售的超額情況,增發額外新股。但是當股價下跌,包銷商卻不用亦不會走出來買入股份托價,股價大升難、大跌易,由此可見發售量調整權對新股投資者不利。例子包括最近兩隻新股,天保能源(1671)及寶申控股(8151)掛牌後股價同樣極速潛水。
公司及包銷商怕招股反應不理想,發售規模克制,但同時市場熱錢多,新股當旺,發售量調整權能博一博盡吸市場資金,招股反應良好便即時增發新股。對投資者如斯不利,新股若安排發售量調整權,申請前要三思。
證監會持牌人,沒持以上股份

梁杰文
財技學人
本欄逢周三刊出

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