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2018年05月31日

曾淵滄專欄:意大利進退兩難 - 曾淵滄

意大利在歐元區的去留,成為近日環球股市的不明朗因素。資料圖片

5月28日,意大利出現歐元危機,當天,美股休息,因此,首先面對這場股災的是亞洲股市。恒指於5月29日下跌308點,當天,美股開市大跌391點,跌幅大過港股,因此,5月30日港股再跌428點,2天之內跌736點,的確是一場小股災。
知名的國際大鱷索羅斯已經開口說他準備沽空歐元,一場新的歐債危機的恐慌又出現了。
我認為目前的危機與2010年的歐債危機是不一樣的,當年是數個歐洲國家集體出現無力償還債務的問題,如果歐盟不出手相救,就會發生國家債務違約、破產的事,也很可能被踢出歐元區,自生自滅。
現在的情況是意大利出現反歐元的政治力量,而且力量強大,在近期的全國大選取得優勢,正在籌組政府,但是,總統以內閣人選中有強烈反歐元的人物為理由而拒絕委任,直接干預並委任另一名中立的經濟學家當過渡期總理,準備解散國會再舉行大選。如果再舉行大選,很肯定的,意大利是否應該留在歐元區一定是選舉的主要課題,如果反歐元的政黨得勝,意大利就可能退出歐元區,也退出歐盟。
從上述的背景來分析,上一次是債務危機,這一次是退出歐元危機,與英國退出歐盟沒多大分別。
如果意大利退出歐元區,重新用回自己發行的貨幣,意大利貨幣必然是一個弱勢貨幣,不斷貶值,並帶來嚴重的通貨膨脹。
但是,留在歐元區,意大利政府不能隨意印鈔票以推動經濟,長時間緊縮經濟的結果是經濟衰退,失業率高漲,兩害取其輕,的確不容易。

曾淵滄
財經評論員

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