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2018年06月08日
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基金觀點:下半年更波動 亞洲市場脫穎而出

中國經濟穩步向好,可望帶動鄰近地區市場的經濟表現。資料圖片

2018年上半年快將過去,回顧過去一段時間的市場情況,中國與美國的貿易磨擦成為市場的主要焦點,相信與貿易相關的新信息仍會持續為市場帶來不明朗因素。

不過,中美貿易戰的可能性相當低,因為兩者皆是對方的重要貿易夥伴,美國並不能獨善其身,所以我們估計可以通過雙邊會談、讓步以最終達成協議。

展望下半年,我們認為除了貿易問題外,美國聯儲局進一步收緊貨幣政策、原油價格高位持續以至美國退出伊朗核協議等,皆有機會為市場帶來更多不明朗因素,令接下來的市況更趨波動。

儘管如此,其實全球經濟基本面在去年第四季起持續改善,特別是亞洲地區的經濟增長預期在今年餘下時間依然相當穩健,區內企業盈利增長動力強勁,企業與消費者信心亦是水漲船高。

我們對亞洲市場的增長前景維持審慎樂觀,舉例而言,全球經濟同步復蘇,為澳洲帶來不俗支持,主要是因為商品價格上升和工資水平穩步增長。

中國方面,作為區內最大經濟體,自然亦是最受惠於宏觀經濟環境改善,供給側改革的持續推進亦為有助生產效率與企業盈利的提升,而企業資本開支的上升趨勢和穩健的內需同樣可為經濟帶來支持。

在中國經濟穩步向好的同時,亦可望帶動鄰近地區市場的經濟表現,東盟市場亦可望受惠於於中國的「一帶一路」倡議,當地基建相信可以蓬勃發展。

目前,亞太區市場(日本除外)的估值略高於其長期平均水平,但從盈利角度來看,預計2018年區內盈利可有雙位數增長,特別是中國、印度、南韓及個別東盟市場預期可有15%至20%的強勁增長,所以現時估值合理,亞洲區內仍然有不少長線投資機會可供發掘。

梁慧君
富達國際香港分銷業務總監

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