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2018年06月08日

何車500:5倍半PE買聯塑 - 何車

聯塑是國內塑料管道龍頭生產商,集團積極拓展環保業務,並取得突破。互聯網圖片

中國聯塑(2128)主席黃聯禧於上月29及30日,增持400萬股,增持價5.56元,持股量增至68.49%。聯塑現價5.85元,較主席增持價高出5%。
1)聯塑2010年中以2.6元招股上市,掛牌7個月後見歷史高價8.04元(PE16倍,PB4.7倍)。公司市值181億元,不算太大,卻是國內塑料管道龍頭生產商。中國政府市政工程、基建設施、新城鎮化、樓房興建,皆須使用塑料管道,聯塑生意不愁。
聯塑為配合政府推動環保措施,積極拓展環保業務,並取得突破,成功奪得多項大型市政汚水、河涌治理、土壤修復、海綿城市、淨化水等合同。
2)2017年,聯塑營業額203.6億元人幣,增18%,純利22.93億元人幣,升19%,EPS增幅相同,往績PE6.5倍。湖南新生產基地,去年下半年正式投產。今年盈利預測上升17%,PE降至5.5倍,較掛牌以來平均8.4倍折讓逾3成半。
3)聯塑今年預測PB0.97倍,較掛牌以來平均1.85倍折讓近一半。
4)去年底,聯塑淨借貸22.54億元人幣,淨借貸/股東比率僅16%。
★聯塑是國內塑料龍頭生產商,估值處歷來最低水平,以今年目標PE8倍為據,可見8.5元,潛在升幅45%。國內同業平均PE19倍,將聯塑目標PE設於8倍,可能屬於保守。大行平均予目標價8.82元,最牛是建銀國際的9.8元。
同場加映:5月2日於3.39元薦買中聯重科(1157),周四收3.8元,累計升幅12%,贏恒指10個百分點。中聯重科高息6.3厘,具一帶一路概念。目標價重溫:4.5元,尚有18%水位在後頭。

平保,A好賺過H

平保(2318)周四除息,收79.55元,實升2.2%。平保A股(滬601318)收63.24元人幣,只升1%,未跟貼,以致較H股的折讓擴大至2.4%。股民如有辦法買A股,應買平保A。同類內險A股有溢價,個別且溢價頗高,平保A遲早都會有溢價,揸平保A會好賺過揸平保H。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

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