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2018年06月13日
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專家論勢:強美元下的投資啟示

整體新興市場目前仍處於增長良好、通脹低企的狀態。資料圖片

美國聯儲局今日稍後將公佈6月份議息會議結果。市場預期加息25個基點的機會達到百分百,除非有突如其來的重大事件發生,否則加息決定應無懸念。市場目前更為關注的,將會是隨後公佈的會議聲明及記者會。

美國的核心通脹近期走強。鑒於就業市場氣勢如虹,有迹象顯示工資將會溫和加速。與此同時,財政刺激措施亦帶動當地經濟強勁增長。另一邊廂,眾多其他主要經濟體(如歐元區及日本)通脹依然低迷,因此,我們預期美國與其他國家的通脹差距將進一步擴大,並導致聯儲局與環球其他各大成熟市場央行的政策日趨分歧。

上述的因素解釋了美元近數月的強勢表現。而由於預期2018年餘下時間,美國與其他國家(尤其是歐洲及日本)的經濟差異將會持續,因此我們預期美元今年仍相當可能會進一步上升,但升幅可能不及早前急劇。

儘管強美元對不少新興經濟體構成不利因素,但我們認為整體新興市場目前仍處於增長良好、通脹低企的狀態。隨着近期市況有所回軟,新興市場資產類別反而開始顯得更具吸引力。當然,美元進一步走強將會帶來潛在風險,因此投資者應密切注視經濟前景,尤其是美國的通脹情況,並且在新興市場中挑選基本因素較佳、有能力抵禦強美元影響的市場。

在波動而複雜的當前環境中,利用混合股、債,較靈活的多元資產投資策略將更能因應市況調整投資部署。在債券方面,由於美國國債近期的息率有所上升(尤其是兩年期債券),我們認為其潛在回報較過往一段長時間更佳。不過,其他成熟市場的債券回報則並不吸引。整體而言,在環球經濟增長動力仍然理想的情況下,我們繼續看好環球股票及新興市場資產的前景。

HSBC Global Asset Management (Hong Kong) Limited滙豐環球投資管理(香港)有限公司

投資附帶風險,過去的業績並不代表將來的表現。本文件只提供一般性資料,文件內所載的觀點,在任何情況下均不應被視為HSBC Global Asset Management (Hong Kong) Limited滙豐環球投管理(香港)有限公司(「滙豐環球投資管理」)的促銷或建議。滙豐環球投資管理及滙豐集團對任何依賴本文而引致的損失概不負責。有意投資者應就個別投資項目的適合程度或其他因素尋求獨立的意見。本文件內的資料乃取自滙豐環球投資管理合理地相信為可靠的來源。然而,無論明示或暗示,滙豐環球投資管理概不會就該等資料的準確性、有效性或完整性作出任何保證、擔保或陳述。

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