› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
香港 台灣 北美
 
2018年06月29日

基金觀點:市場調整非熊市 基本面仍強 - 羅卓夫

展望未來6至12個月,日本是其中一個可以看好的市場。資料圖片

環球股市,特別是亞洲市場近數月以來的表現持續偏弱,主要是因為地緣政治及金融風險升溫,例如是美國與中國的貿易憂慮升溫、歐洲政治風波、新興市場資金外流等。

對於中美貿戰憂慮,現階段我們仍相信全面爆發貿易戰的可能性偏低,儘管股票市場目前充斥較多負面因素,現時的市場波動很可能只是調整期的延續,而非是熊市的開始,我們認為,投資期為6至12個月的投資者宜做好準備,並押注在環球經濟會持續增長之上,而非經濟放緩。

從較早前的經濟數據來看,採購經理指數雖然在首季下跌,但相信只是反映環球經濟「局部疲軟」而非擴張周期結束。事實上,Fulcrum Asset Management編製的高頻實時經濟活動指標已在第二季轉跌為升,反映投資者即將對環球經濟擴張重拾信心,並相信經濟可在2018年持續增長至明年。

Fulcrum經濟活動指標經過2018年初略為放緩後,現時顯著地反映經濟活動重拾高於趨勢的增長,更重要的是,美國、中國和新興亞洲在第二季帶動環球經濟活動回升,令已發展市場與新興市場再次出現同步增長,經濟基本面向好將會為環球股市帶來一定支持。

若環球經濟錄得近4%的增長,同時企業盈利回升,而股市卻陷入熊市,顯然並非是合理的發展,有研究指出,當經濟和企業盈利增長穩健,但股市表現卻持平的罕見情況下,例如是在1984年、1987年和1994年,翌年股市均會出現強勁的回報。

短期來說,由於技術因素較佳、減稅帶動企業盈利強勁,以及是預期第二季經濟增長加速的關係,美國股市的表現可能會較大部份市場堅挺,惟展望未來6至12個月,我們較傾向偏重歐洲、日本和新興市場,主要是因為非美股市處於更滯後的商業周期階段,因此企業盈利有迎頭趕上的空間。

羅卓夫
宏利資產管理 亞洲區資本市場高級策略師

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載