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2018年06月29日

對沖人生:大賺離場vs重傷出場 - 錢志健

Netflix過去12個月升幅超過100%,是FAANG股中最強的一隻。資料圖片

2018半年結已到。星期三美國時段午市後,三大指數急速回調。美國向全世界宣戰的「貿易戰」,美國說「放生」中國在美國的核心技術投資說法反覆,市場大行情就是de-leverage不會在半年結前做得太滿。不少坐盤交易商、對沖基金首要任務就是捍衛資產、力保不失,從而賺取得來不易的「獎勵費」。
特朗普與習近平的博弈在政治、經濟及金融各領域會繼續糾纏下去,真正貿易戰短時間內未必打得成,「口水戰」則令不少操盤高手在上半年震散。
除了貿易戰的「清單」,特朗普已提到禁止中國投資美國科技企業上限,禁止向中國輸出額外技術,阻止北京實現「中國製造2025」計劃中的十大重點發展領域,包括信息技術、航空裝備、及新能源汽車等等。熟悉中共國情的評論員則認為,主要針對「中國製造2025」戰略計劃的產品,增加這方面的關稅將有利於保護美國智慧財產權。

蘋果亞馬遜有沽壓

世界第二大市值公司亞馬遜就日前21號在聯邦最高法院的裁定,各州政府均可向零售商徵收網購銷售稅反映了股價因消息而導致的跌勢,由最高每股1750.08美元回落至下筆此刻的1660.51美元。下半年,龍頭科技股蘋果及亞馬遜是納斯達克100成份股比重最大的兩間公司, 短線沽售壓力不少。
在美國納斯達克市場,FAANG股票支撐了整個科技領域:facebook、Apple、Amazon、Netflix、Google不是在歷史高位,就是在高位中因中美貿易戰種種因素而作出回調。美國總統特朗普飄忽不定的立場,除了令世界嘩然,金融政治分析員也要學習如何在Twitter解讀當權者的言論。
最後,2018下半年也快將啟動。金融市場是相對較接近公平競爭的零和遊戲:少數人大賺離場,大部份人重傷出場。不懂得AI人工智能、區塊鏈及加密貨幣背後的意義將會與時代脫節。以前少受教育的人為之「文盲」,但時移勢易,現在的文盲是指不懂使用電腦的人。
前美國Broadcast.com創辦人Mark Cuban就是有他的創業解讀:「當你有一間公司,你必須坦率地看待自己的公司,看看公司的優劣點,並尋覓改進的可能性。」假如有投資娛樂串流技術公司Netflix,過去12個月升幅也已超過100%,是FAANG股中最強的一隻。Happy Trading!

錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出

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