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2018年06月29日

異動空間:值得備忘潛力股 - 魏力

慕容控股大股東鄒格兵。 資料圖片

市況淡薄,趁機北上參加上市公司的交流會,今日分享其中一隻:慕容控股(1575)。現時市差唔買無可厚非,但戰友可先作備忘,留待日後部署。
慕容對美國出口佔9成收入,賺美元、成本則以人仔計算,人幣貶值預期升溫,加上公司無做對沖,有着數。去年收入按年升27%,調整後稅前溢利升49%,高速增長主因OBM(原品牌生產)佔比急增至78%,並非單純代工,自然較具競爭力。中美貿易戰如箭在弦,但沙發暫不在徵稅名單之內,影響有限。值得留意,美國為全球進口沙發最多的國家,而中國佔全球沙發出口額逾半,意味如中國沙發遭徵稅,中國出口商有條件將關稅轉嫁於美國消費者。
目前公司市值15億元,現價歷史市盈率僅7.9倍,較敏華(15倍)折讓47%;股息率6.4厘,也較敏華(4.1厘)為高。股權方面,大股東鄒格兵揸75%,連同Rays Capital等兩基金持股16%,貨源相當歸邊,但市場深度不足,買賣會較困難。今年1月,公司與世銀旗下國際金融公司(IFC)簽訂2億元可換股貸款協議,以擴充中國和柬埔寨的產能,有助提高投資者對其財務狀況的信心。

筆者為證監會持牌人,未持有上述股份權益。

魏力
http://fb.com/2012jason
本欄逢周一、五刊出

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