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2018年06月29日

一分鐘投資筆記:七翻身信唔信好? - 徐風

今年港股五窮六絕皆應驗,不如信埋七翻身。 資料圖片

Sell in May and Go Away,時至今日仍然有效。對比過去三屆世界盃年,股市皆牛皮偏淡,今年短短一個月就暴跌超過兩千點,部份大行甚至直指熊市來臨,奉勸大家執生。
有人睇死股市玩完,不過綜觀全球市場經濟環境,現時蓋棺論定大市將一沉百踩,似乎言之尚早。
如果檢討過去幾次超級股災,與之相伴的一定是流動性緊絀,帶動金融業出現系統性危機。例如2015年的「港股大時代」,最終劇本是因內地高槓桿傘型信託被國家取締「收水」,令A股被去槓桿化而暴跌,大量高槓桿投機盤被斬倉,觸發信心危機,結果內地資金班資救駕,資金進出更方便的港股變成內地資金的「提款機」,焗住一齊急升暴跌。
而早在2008年的金融海嘯,則是因美國次按問題及投行雷曼兄弟倒閉,而觸發大量結構式債券違約,令金融機構資產大幅縮水,最終須由美聯儲局印錢向市場提供流動性,才能逐步解決問題。
兩個例子反映要令股市玩完,需要市場因流動性緊絀而出現金融系統性危機。然而,如果觀察內地融資融券(即孖展及沽空)數據,本周三餘額為9,228億元人民幣,規模僅得2015年6月全盛時期2.26萬億元人民幣的四成左右;至於美國經濟仍然強勢,兩大強國股市出現系統性危機的機會似乎不大。
雖然港股今年由高位跌超過5,000點,但以百分比計僅跌約15%,調整尚算合理。或許去年賺錢太容易,大家越賭越大而不自知,今年股市斬獲非一帆風順,更容易帶上個人情感,投資回報會更差。倒不如趁住世界盃,給自己一個小假期休息檢討一下。既然五窮六絕皆應驗,不如信埋七翻身。

筆者為證監會持牌人

徐風
http://facebook.com/1min.investment/
本欄逢周五刊出

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