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2018年07月06日

筆繹樂乎:中美關係好壞 左右港股走勢 - 許繹彬

港股上半年走勢波動。

港股上半年走勢異常反覆波動,可謂「又有喜,又有愁」;原因是恒指在一月刷新歷史高位,直逼三萬三千點後,可惜在全城一致看好的情況下,大市於二月份農曆新年前急轉直下,一直處於上落格局,及反覆尋底,層出不窮的利淡因素接踵而來,不斷夾擊;如中美貿易戰、人民幣貶值、特金會、美國加息、美元走強及世界盃等,恒指終於在上半年累跌964點,即使在六月最後一個交易日(29日)止跌回升,反彈457點,報28,955點,但整個六月已累跌1,513點,更創四個月以來最大的單月跌幅,並跌穿250天牛熊分界線;七月伊始,更是苦不堪言,單是三個交易日就已下跌773點,更曾跌穿28,000點;港股是否開始步進熊市?筆者認為,此答案需在未來「中美關係」內尋找。

「五窮六絕」魔曲奏起,筆者對於七月「翻身」之說依然抱有保守之態,畢竟恒指自跌穿30,000點及29,600點後一直未有起色,更曾跌至2017年12月上旬以來的低位28,200點,而且現時有很多負面消息及利淡因素仍在發酵,港股依舊有下調壓力。市況不穩偏弱,已反映出中美貿易戰的風險及投資者入市信心缺乏,而且美國將於本周五(6日)正式向中方徵收五百億美元進口商品關稅,若雙方摩擦未有進一步惡化,股市或有機會短線反彈,不過筆者認為雙方緩和機會不大,中美貿易正式開戰,估計會對內需的需求上升,或將有利相關板塊股份。雖然現階段大市彌漫著許多不明朗因素,然而踏入七月伊始,是企業的業績公布期,倘若企業業績表現亮麗,有望可改善大市氣氛。

至於新股市場方面,香港今年上半年新股宗數創同期歷史新高,以本港零售及消費品企業佔上市宗數最多的首兩位;而新股集資額首三位的則是金融、健康及房地產行業。六月到七月新股密集排隊上市,尤以近期全城熱話的小米(1810)更將於下周一(9日) 掛牌上市,儘管此股於招股期間彌漫著不利消息,並最終只錄得七倍超額認購,然而市傳會於低位定價(即17元),相信股價有一定的支持力;屆時,未認購此股之投資者,可於前一個交易日(6日) 留意此股於耀才暗盤交易市場的表現再作決定。與此同時,市場亦有傳數間內地知名企業將來港上市,包括已正式向港交所提交上市申請的中國鐵塔和美團點評,以及將發行境外上市外資股(H股) 並申請在港交所主板掛牌上市的藥明康德等,都會繼續支持著香港下半年的集資市場氣氛。筆者相信,全年的新股活動應會依舊維持活躍,畢竟香港資本市場的融資能力首屈一指,再加上互聯互通的開放,以及同股不同權新政策的實施,長遠都將有助刺激新股市場。不過,若要吸引更多新經濟企業來港上市,則需要小米(1810)、美團點評和中國鐵塔等獨角獸作榜樣起示範作用,現還望大市氣氛及成交額能盡快改善,才可挽回投資意欲,否則就算有多大名氣的股份招股,也必定影響其銷情。至於投資者想在芸芸新股中獲利,則需小心衡量風險,皆因很多新股現在還可能處於虧損階段,故要做好準備及分析,小心選擇,別盲目跟風。

許繹彬
耀才證券行政總裁及執行董事

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