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2018年07月20日

曾淵滄專欄:A股再進入悲觀時刻 - 曾淵滄

上證指數已經跌至2016年年初「熔斷」期的最低點,那是最悲觀的時刻。 資料圖片

美國道指五連升,香港恒指則五連跌,而且是每天高開低收,由高位下挫數百點。很明顯的,高開是因為美股上升,高開之後就隨着內地A股下跌而跌。現在,上證指數已經跌至2016年年初「熔斷」期的最低點,那是最悲觀的時刻,換言之,A股已經再度進入相關悲觀的時刻。
2016年年初「熔斷」時期,中央決定炒掉證監會主席肖鋼,股市才止跌。現在,不知道中央會用甚麼方法救市?或者根本不想救?去年12月,中共中央經濟會議就決定2018年的經濟戰略是去槓桿,去槓桿股市缺錢,如何托價?還有,目前人民幣匯率一跌再跌,人民幣匯率下跌造成「走資」,「走資」的行動包括沽售股票套現再轉移到海外,人民幣貶值是否中央應對中美貿易戰的戰略之一?特別是美國即將開徵的2,000億美元的中國產品,徵稅率是10%,如果人民幣能在徵稅之前貶值10%,則可以對沖10%的關稅。
過去,每逢人民幣貶值,內地股市就下跌;但是,5年前日圓貶值,日股上升;2年前英鎊貶值,英股也上升,問題在哪裏?
一個可能的原因是人民幣不能自由兌換,一發生貶值,就出現恐慌及「走資」情緒。日圓與英鎊可以自由兌換,貶值不會產生恐慌,而是將錢投入股市,理由是人人認為日圓英鎊貶值可以提升日本與英國的競爭力。人民幣貶值則沒有多少人會想到可以提高競爭力,更多人只會想到如何將資金弄到海外。
小米(1810)升了數天之後,出現套利回吐,昨天調整幅度達6.7%,不算小,想短炒高追者可能未賺先虧。過去幾天恒指天天高開低走,想短炒賺錢更是難上加難,無論如何,如果你是準備短炒,虧了就算,千萬不能再加碼溝貨,天天搏殺太累了。

曾淵滄
財經評論員

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