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2018年07月20日

何車500:金隅盈喜爆炸力十足 - 何車

金隅是第一隻雄安概念股,雄安大計逐漸由概念階段進入上馬階段,金隅的得益將漸趨明顯。互聯網圖片

金隅集團(2009)是第一隻雄安概念股,去年4月初,只用了一日半時間,即由3.23元飆上5.25元,升幅63%。現價2.75元,反較雄安千年大計公佈前低1成半。現價較52周低位只高出7%,有低估值條件支持,追落後佳選。
1)金隅本周一發出盈喜,今年1至6月,首2季純利24至26億元人幣(中間落筆25億元人幣),中間落筆計按年增長36%,受惠於北京、天津、河北協同發展,水泥價格上升。
盈喜36%增長,看似並非太勁,但實際上爆炸力十足。今年首季,金隅虧損2.12億元人幣(去年同季盈利4.41億元人幣),亦即第2季賺27.12億元人幣(去年同季賺14.04億元人幣),較去年同季激增93%。而且,上半年預喜盈利,已相等於去年全年的88%。
2)本欄預測金隅今年全年盈利增長42%,往績PE 8.7倍,預測6.1倍(彭博綜合券商預測6.6倍),較9年平均9.4倍折讓3成半,在大型水泥股中最便宜。龍頭的海螺水泥(914)今年預測PE8.4倍,金隅較其折讓近3成。

PB僅0.45倍

3)金隅今年預測PB低至0.45倍,較9年平均1.04倍折讓近6成,較海螺的1.82倍折讓更達7成半。
4)今年以來,華潤水泥(1313)大升52%,海螺升19%,中建材(3323)升6%,非主流的水泥股亞洲水泥(743)更飆升89%,金隅則跌23%,遠遠落後於同業,亦落後於H指的10%跌幅。
★雄安大計將逐漸由概念階段進入上馬階段,金隅的得益將漸趨明顯,趁殘價上車,目標PB 0.65倍,目標價4元,潛在升幅45%,目標價PE仍不足9倍。大行平均設目標價4.68元,最牛是瑞信及匯證的5元,最熊是大摩的3.1元。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

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