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2018年08月03日

曾淵滄專欄:人民幣會繼續貶值 - 曾淵滄

過去12年,人民幣升值太多了,現在貶一貶,有利無害。資料圖片

前陣子當人民幣急速貶值時,我已經指出特朗普很有可能會把2,000億美元中國產品的徵稅率由10%提高至25%,理由是當時人民幣貶值8%已經對沖了10%徵稅的打擊。現在,特朗普把稅率由10%提高至25%,人民幣會不會再貶值?看來機會是高的,2006年,1美元兌8.7元人民幣,當年港元幣值高過人民幣,不少香港人湧到深圳消費。
人民幣貶值除了應對中美貿易戰,也提高了中國產品出口到其他地區的競爭力,以補美國市場的損失。
2006年,人民幣的升值是很戲劇性的,是預先公告天下,由當時的總理溫家寶在電視上宣佈人民幣滙改開始,從那一天開始,人民幣就很穩定的升值。過去12年,人民幣升值太多了,現在貶一貶,有利無害。5年前,安倍晉三就是以日圓貶值救活了日本經濟。
人民幣是不是一定要再貶值才能應付特朗普的加稅攻勢?也不一定,人民幣再貶值,特朗普可以再加稅,25%不夠,徵稅50%,50%不夠,徵稅100%……這也沒完沒了。
也許,中國政府也選擇甚麼也不做,靜觀徵稅後的反應,中國產品交了重稅之後,美國消費者就得付更多的錢來買,其他國家的產品也同樣會趁機加價。如果特朗普再進一步向所有的5,050億美元的中國產品徵稅25%,美國的通脹率必定上升。通脹率上升,聯儲局也必然加息,美元兌全世界的貨幣就會升值。上星期,特朗普剛剛警告聯儲局沒有盡力壓抑美元升值,特朗普打貿易戰,中國最高領導層已經準備打持久戰,7月31日的政治局會議定下的工作項目中,首要的事就是「穩就業」,準備好以基建、內需來取代出口面對的打擊。

曾淵滄
財經評論員

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