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2018年08月24日

八十後投機客:十年 我們只能變心 - 灝昇

金融海嘯十周年,中國最大市值的企業幾乎沒變,除了多了一隻貴州茅台。 資料圖片

十年前,金融海嘯席捲全球,當年作為經濟新星的中國,上證指數由歷史高位6124點回落至最低1664點。罪魁禍首的美國,標普則於高位1561點回落至最底666點。十年之後的今天,上證2724點,標普2861點,成為最長牛市。
有人會認為,帶動這十年牛市的原因是美國放水,難道中國沒有嗎?論增長,十年來,中國GDP由2008年的4.6萬億美元增長至2017年12.2萬億美元,美國則由14.7萬億美元增長至2017年19.4萬億美元,增長比美國更快,但股價一點都沒有反映。背後反映的是沒有人相信中國企業帶來的增長是真實的、可維持的和持久的。結果是世界資金整塊餅大了,但中國應有的一份卻流了去別人手裏。
這一現象從中國最大市值的企業可見一斑,2007年時最大市值的公司由銀行、保險、資源佔據,到今日除了多了一隻貴州茅台外,幾乎和2007年一樣。但美國由當年上榜最大市值的通用電氣、思科、美孚等變為Apple、facebook、Google、Amazon等等。一個選擇在正值壯年之時守缺抱殘,情願印銀紙令一些痴肥的巨企繼續痴肥。另一個則選擇汰弱留強,不斷創新,擴大優勢,兩者熟優熟劣,不言而喻。
香港投資者投身在兩者中間的香港股市,無疑是欠缺了美國的創新改革精神,即使股市再回到3萬點,亦只靠騰訊(700)單天保至尊。要談投資價值,可能只可變心往外走,放開眼界尋找會有改變和進步的公司。

灝昇
http://fb.com/speculatorjunior/
本欄逢周五刊出

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