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2018年09月07日
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對沖人生:最大波幅在九月 - 錢志健

股市最大波幅在九月,投資者宜小心。資料圖片

最容易被「打靶」的處境,就是高度波幅的日子,一隻股票10至15分鐘內單邊「暴跌或爆升」,操盤人看錯盤路時,基本上是冇力招架。星期四在美國還未開市前的數小時,道瓊斯、標普500及納斯達克的期貨指數有上升的趨勢,大市繼續whipsaw打你兩巴。用指數期貨作正股對沖,最重要是計算對沖比率(hedge ratio),很多時不會做得太猛,以免支付昂貴的對沖費。國際財經頻道CNBC,在這幾日的評論,也周不時提到不要太為1987年10月19號,22.61%的一次性股災上心,更多人敗在九月份的無情波幅市上。
facebook營運總裁Cheryl Sandberg及Twitter的CEO Jack Dorsey星期三在美國時段在國會山莊出席「外國勢力干預選舉事宜」的聽證會,議員質詢兩大社交媒體的運作模式。Sandberg說會認真處理影響大選事件的事宜,Twitter則否認其操作受政治影響。兩間社交媒體公司也聲稱,暫時沒有意思進軍中國。現在分析看得相對淡的FAANG股,包括有fb及Netflix,但fb的潛在問題更多。

揸現金 休養生息

今年的9月15號,是雷曼兄弟爆煲10周年。最大的教訓是:雷曼不再,貪婪永在。上世紀初,投機巨人李佛摩(Jesse Livermore)的《操盤手回憶錄》在作者Edwin Lefevre筆下變得如神人般的傳奇。看這個「悲劇神人」的往事,最大得着如下:「心雄比貪婪更可怕」。在1929年美國大蕭條期間變了沽空王,大賺當時的1億美元。他最後抑鬱自殺,在1940年只剩下500萬美元給家人,當時也是天文數字。
要記住,「波幅殺盤」的例子多的是,最後變了「波幅殺人」,消磨了你的意志。在交易日內「勁上落」的盤路最難捱。期指期權及牛熊證,時間值不斷損耗,沒方向炒下去,通常付出沉重代價。最簡單直接的方法,其實是變回現金,休養生息。我期待星期六8號下午二時的Life Mapping腦震盪。「2018時間倒數 可行創富模式」當中,沒有亂花彈藥的空間。Happy Trading!

錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出

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