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2018年09月07日

智取大市:亞馬遜急升啟示 - 晉佳

亞馬遜過去幾年花大量資金去推廣、科技方面,今年開始享收成,令到盈利爆升。資料圖片

本來寫好一篇文,後來發現篇個半月前寫好但冇出街嘅文,作為上半part又幾適合。舊文嘅背景係亞馬遜7月下旬出第二季度業績,講亞馬遜同騰訊(700)嘅分別。
睇預測市盈率,亞馬遜110倍、騰訊30倍。騰訊超級輕資產,生意壯大後,operating leverage長期保持1,即係每10%收入增長,帶動10%盈利增長,睇落好正常,但投資者就係嫌股王太正常,要喺未來額外每年推動收入增長幾十巴仙去支撐股價,要花一定氣力。
至於亞馬遜過去幾年花大量資金去推廣、科技方面,令到2016年、2017年相關開支增幅明顯高於收入增幅,於是盈利過去處於偏低水平。今年情況唔同晒,由於前期投入夠多,開始變成收入增幅遠高於支出增幅嘅階段,令到盈利爆升。稍後零售業務成果顯現,收入上升拉動盈利變倍上升,爆發力難以想像。兩隻股,根本處於唔同發展周期。
舊文嘅新啟發係,亞馬遜升越2,000美元仍未見頂,走勢拋離其他板塊,聯同Apple、Google長升長有,可見未來或能拉動落後AI、大數據概念股追落後,港股短線跌市未止,但科技單邊升市,未來仍值憧憬。

晉佳
http://fb.com/advanceguy1
本欄逢周一、三、五刊出

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