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2018年09月14日

智取大市:美團市值的迷思 - 晉佳

美團市值大概4,000億,以其客戶基礎同服務範圍,要大幅提升變現能力,也許不易。資料圖片

中港股連日洗倉潮,去到星期三跌市當日,公用股、本地電訊股之類,全線向上突破,即市避險情緒到達頂點。結果噚日,港股就出現報復式反彈,當然中美再埋枱傾好似係好消息,但絕地反彈絕對要超賣狀況嚟配合。
噚日進入短期雞犬皆彈,難以判斷反彈延續性,亦難以從單日走勢上辨別股份未來強弱。反而回顧之前一段日子,如果有股份有壞消息而冇被洗倉,或許被視為市場惜售嘅股份,可見將來會偏強。
美團(3690)同小米(1810)差唔多,市值大概4,000億,以佢嘅客戶基礎同服務範圍,要大幅提升變現能力,喺旅遊業務表現停滯情況嚟睇,也許不易。而美國上市京東市值亦只係低於美團、小米些少。佢哋共通點係有Niche之餘,喺中國某個界別擁有以億計客戶數字,有收入模式但盈利增長方程式未確立,若成功提升變現能力,每年盈利過百億計,就可以支撐更高市值,京東就做極都做唔到了。
亞馬遜多年來都想進軍藥品銷售,可知潛力龐大。睇內地線上醫療搞到一劈屎,但阿里健康(241)背靠天貓,加上餓了麼團隊,暫時唔撈醫、只撈藥似乎係出路,收入模式剛起步,市值724億,相對美團之類,似乎更有潛力。

晉佳
http://fb.com/advanceguy1
本欄逢周一、三、五刊出

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