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2018年09月19日

立論:港股短期可彈3,000點? - 林少陽

短期內若非再有更震撼的負面消息推低大市,港股或可於短期內支持一個近3,000點的反彈。 資料圖片

周一晚,美國正式宣佈於9月24日對中國總值2,000億美元進口貨品加徵10%關稅,並視乎情況年底可能加碼至25%。惟周二無論是港股還是美股期貨,反應冷靜,或反映相關負面因素,已逐步被市場所消化。若非短期內再有更震撼的負面消息推低大市,港股或可於短期內支持一個近3,000點的反彈。
上述看法,當然尚有風險。其一,就是不知國內監管機構,是否會推出更嚴厲的稅務及營商政策,打擊自己國家支柱產業的盈利能力,充實國庫。其二,向來善變的特朗普,會否在11月中期中選之前,再出狠招,轉移國民關於通俄門的視線。
對於特朗普的談判技倆,未必是真正風險所在。美國擁有行之有效的三權分立機制,特朗普並非真的一言堂可以說了算。次輪推出總值2,000億美元商品,不少為民生必需品。上周,美國邀請中國貿易代表團稍後抵美進行談判,特朗普在周末就此輪談判大撥冷水,惟國民在其相關Twitter留言板的反應普遍負面。即使特朗普如何好(貿易)戰,這場仗會打到甚麼地步,最終還要看選民的取態而定。

主導權在北京手上

反之,中港股市究竟能否及時反彈,主導權其實在北京手上。我不知道最近大半年接連打擊自身多個行業股份盈利能力的手段,是否政府的苦肉計,抑或不過是國內政出多門、行政混亂所致。但客觀的結果就是,估值在未開戰之前已被一眾政策所壓縮,到了真正開戰之後,再跌空間已大為收窄。
美國加徵關稅,當然對中國的出口企業有中長線負面影響,等待時間作實證考驗。反而,政府打擊企業及個人的減價、加稅等措施,對企業的負面影響,卻是立竿見影的。由是之故,上述分析,最大的變數,其實是北京的政策風險。
不知讀者是否還記得《大時代》續集《世紀之戰》中丁野與方新俠合力對付賽斯(影射索羅斯)的時候,便曾用了一招先行將四大家族股份壓價的手段,以測試市場底價,試完底部之後,再順勢買上,最終擊退對手。
其實,對戰雙方的作戰手段並不重要,重要的是市場對雙方出招等訊息的反應。當市場對負面消息不再有負面反應時,就是消息已被市場消化的佐證。

林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出

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