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2018年09月19日
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曾淵滄專欄:貿易戰新戲碼陸續來 - 曾淵滄

中美貿易順差擴大會使到特朗普很沒有面子,因此估計中美貿易戰會是一場持久戰爭,美國主攻、中國主守。 資料圖片

美國正式宣佈9月24日開始向年值2,000億美元的中國產品徵收10%關稅。目前,人民幣兌美元已經貶值10%,美國徵收10%關稅恰好對沖,也就是說,徵收10%的實際效應是零。相信未來幾個月,中美貿易順差仍會擴大。
為甚麼特朗普不向這些中國產品徵收25%?很顯然地,特朗普是計算過得失,在美國國會中期選舉之前徵稅10%,對特朗普而言,風險很大,搞出通脹,不利於選情,因此,一切得等11月中期選舉過後才重新估算新的局勢。
既然10%關稅無損中國的外貿,因此,中國政府大讓步的可能性也不高,也因此,昨日多隻基建股如中鐵(390)、中鐵建(1186)、中交建(1800)皆炒上,人人估計中國政府很快地就會開動基建來對抗中美貿易戰所帶來的失業問題。今日中國,有的是錢,外貿出問題,可以輕易以基建頂上。2008年金融海嘯,中國也是輕易地以4萬億基建使到經濟全面復蘇。
不過,也不要以為貿易戰的問題解決了,特朗普只是為了11月國會中期選舉才將稅率調低至10%,選舉過後,隨時會上調至25%,更可能將剩餘未徵稅的中國產品全部徵稅,理由是人民幣兌美元已經貶值10%,所有未徵稅的中國產品在美國市場的競爭力加大了,銷售量會上升,這使到中美貿易順差會擴大。中美貿易順差擴大會使到特朗普很沒有面子,相等於打輸了這場貿易戰,因此,我估計中美貿易戰會是一場持久的戰爭,美國主攻、中國主守,今後很長的日子,還會有新的戰役。

曾淵滄
財經評論員

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