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2018年09月19日
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細價股一周:大比例供股變數 - 梁杰文

在主板《上市規則》新例下,關於大比例的供股活動,供股前後的股權比例變化差異很大。 資料圖片

財技世界千變萬化,主板《上市規則》新例下,供股若以沒有包銷形式進行,最終發行股份數目視乎供股反應;倘供股認購不足,供股規模將會相應縮小。尤其是大比例的供股活動,供股前後的股權比例變化差異很大。股東如果大手認購供股,或根據額外申請表格參與供股,甚至有機會在不知情的情況下獨發「全面收購」責任。要避免這個情況,上市公司可規定將該股東的申請按比例「減低」至29.9%以避免觸發全購責任水平。惟這個限制一旦執行,很多千奇百趣的事情又可以發生。
以凱華集團(275)最近的供股為例,大股東現持股29%並承諾參與供股,但不會申請額外供股。供股後,持有股數6億股,股權比例則需視乎整體供股反應,及最終發行股數而定。凱華現價低於供股價,先假設無股東有興趣供股,假若某投資者大手認購4億股,供股後將持股29%,大股東44%;若兩名獨立人士同時大手申請並獲分4億股,將各持股22%,合共44%,甚至能一舉反超大股東34%,而由於公眾人士持股比例僅餘20%,凱華或需停牌以處理公眾持股量不足的問題。
證監會持牌人,沒持以上股份

梁杰文
財技學人
本欄逢周三刊出

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