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2018年09月23日

魑魅魍魎:誠哥馬化騰財技比拼 - 十一少

李家誠9月至今已動用12億元增持長實。資料圖片

近日李嘉誠和馬化騰托價億億聲,兩人分別使出不同招數:「增持」和「回購」,似乎對股價也同樣見效,但當中也反映出香港富豪與內地富豪,對公司的重視、財技的熟練不盡相同,值得反思。
李嘉誠在退休前自稱,過去20年來,他手上的股票基本上只買不賣,與股東坐同一條船,而單計今年9月,他已動用12億元連續10個交易日「增持」長實(1113),令持有股權上升至約32.65%;相反馬化騰處理騰訊(700)股票,則講金不講心,過去幾年頻頻減持,現時只剩下8.62%,另一方面卻調動公司的資金去「回購」,近日至少斥資約3.8億元連續11日做回購。
「增持」和「回購」之別,籠統地說,前者是用自己錢,後者是用公司錢。一般而言,市場會比較受落「增持」,因為大孖沙的增持動作,一向被散戶視為重要信號,因為那是老闆自掏腰包,與一般投資者買股票無異,渴望後市向好。
而所謂「回購」,就是指公司動用公司內的現金,在公開市場上買回自己的股份。買入後,公司需呈報回購股份的數量以及回購價等,並註銷該批股票,令已發行股數減少。這種做法,其實可以視為公司炒自己的股票,並提高每股權益和盈利,這樣股票價格自然會上升。
猶記得2015年,內地政府為暴力救市,指令公司大股東及管理層需要出手增持股權,結果大部份內地公司選擇「回購」,而非「增持」,背後原因不證自明。而這種把公司的現金,不拿去做生意,拿去炒股票的做法,看起來根本面斥不雅,令公司看起來不務正業。
表面上,香港富豪與內地富豪的價值觀不同,前者重視公司,後者重視自己,但事實上,大家都是商人,只是求財。但兩者真正分別在於「包裝」:真正的高手會利用分拆業務上市、配股引入投資者等財技,變相減持,而不會輕易用「真身」減持、與投行對賭,被人講一世。

十一少
http://fb.com/11mister

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