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2018年10月10日
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何車500:金手指與飛毛腿 - 何車

惠理基金有「金手指」之譽,早年戰績赫赫,新近卻中了一記「飛毛腿」。圖為惠理集團主席。 資料圖片

大陸電視歷史背景劇集,「夜路走得多,總會遇鬼」對白並非不常見,《還珠格格》中就有主角或配角說過。套用於投機市場,就是炒得密炒得雜,始終會中伏。新近故事是惠理基金(806)中了一記「飛毛腿」。
1)飛毛腿集團(1399)主業是產銷不同種類的電池,2006年底以2.02元招股。2014年1月至8月,忽然由0.5元飆上1.46元,「異動」不代表鴻鵠將至,公司2015年3月因財務問題停牌,停牌前1.04元,9月28日復牌,最高0.60元,最低0.285元,周二收0.29元,較停牌前大跌7成。
跌後的飛毛腿,市值3.2億元。前主席方金是最大股東,持48.84%,第二大股東正是惠理基金,停牌前持5.87%(6,400萬股),在飛毛腿復牌後以均價0.369元沽售1,889萬股,持股量降至4.13%不須再披露水平。不妨假設惠理基金近日仍是蝕讓者。

持瑞金停牌前值6億

2)惠理基金有「金手指」之譽,早年戰績赫赫,買股賣股頻密,偶有燒手指或中伏之作,尚且如此,非專業的散戶中伏更多,似屬理所當然。惠理基金另一停牌之作是瑞金礦業(246),2011年停牌前8.81元,惠理基金持7.84%(7,133萬股,停牌前值6.28億元),去年11月停牌期間降至5.98%。
3)飛毛腿今年上半年(1至6月)營業額29.58億元人幣,按年升21%;純利2,655萬元人幣(半年EPS 2.29分),假設下半年盈利與上半年相同,全年EPS 4.58分(5.18港仙),PE 5.6倍。供參考:天能動力(819)往績PE 5.4倍。6月底每股NAV 0.98港元,PB 0.3倍。供參考:光宇(1043)最新PB 0.34倍。6月底手上淨現金5.56億元人幣,較公司市值高出7成;應收賬與應付賬分別為19.5億元人幣及28.5億元,過高。
★股票越來越難炒。買高估值股份,遇上洗倉,慘慘烈烈;買低估值股份,5倍PE變4倍PE,一樣傷痕纍纍。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

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