› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
香港 台灣 北美
 
2018年10月12日

何車500:中國鐵塔股息率0.7厘 - 何車

高估值的新股或半新股,上市後多由高位暴跌,中國鐵塔會否六親同一運? 資料圖片

中國鐵塔(788)英文名稱是China Tower。美國有同類股American Tower(美AMT),今年預測PE22倍。中國鐵塔今年預測PE75倍,是American Tower的340%。貨比貨,中國鐵塔偏高太多。
1)中國鐵塔是全球最大的通訊鐵塔基礎設施服務供應商,內資股1,293億股,H股467億股,總股數1,760億股,總市值1,918億元,其中H股市值略逾500億元。中移動(941)等3大國內電訊股共佔總股數71%。公司於今年8月以1.26元發售H股上市,現價1.09元,潛水13%,跑輸同期H指的7%的跌幅,但仍跌得較大部份新股少。
2)中國鐵塔2015年虧損35.96億元人幣,2016年獲利7,600萬元人幣,2017年獲利19.43億元人幣。招股章程並無預測盈利。2018年上半年,營業額353.35億元人幣,按年微升6%;純利12.10億元人幣,微增8%。彭博綜合券商預測,2018年全年盈利23.92億元人幣,增23%,預測PE75倍。American Tower預測PE22倍,中國鐵塔PE較American Tower溢價高達240%。

今年PE75倍

3)中國鐵塔招股章程指,據專業預測,鐵塔市場規模在2017至2022年間,將由706億元人幣增至1,091億元人幣,平均年增率9.1%。彭博綜合券商預測,中國鐵塔2019年盈利激增120%,即使兌現,PE仍達30倍。若然2019年業績真的如此強勁,何不選擇在2019年才上市(取得更高的上市條件)?
4)中國鐵塔傾向採取逾50%的派息率,以此計算,今年股息率只有(不少於)0.7厘,明年1.5厘。H指今年預測股息率4.4厘,中國鐵塔只及指數的二成,要作為收息股,條件還差得遠。
5)中國鐵塔今年預測NAV1.18港元,PB0.93倍,不算吸引。PE合理得多的中國電信(728),預測PB只是0.85倍。
★高估值(「又名」飛擒大咬)的新股或半新股,高位跌得哀哉。易鑫(2858)瀉81%,潛水74%;電蛇(1337)瀉74%,潛水64%;眾安在綫(6060)瀉73%,潛水56%;歌禮製藥(1672)瀉61%,潛水58%;閱文(772)瀉63%,潛水26%;小米(1810)瀉43%,潛水26%。中國鐵塔會否六親同一運?

何車
本欄逢周一、三、五刊出

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載