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2018年10月22日

Follow Me:兗煤回穩靠自己 - 高彰坡

兗煤澳洲已於多月前申請在港上市,只待批核,一旦落實,將有助提升兗煤的估值。 互聯網圖片

港股上周五午後V彈帶動半數以上股份反彈,幅度參差原因始終不離基本因素,超賣引發的彈力未必可持久,博反彈分分鐘未及轉身已回頭向下,數一數,蟹籠又添新成員。根據反彈最勁而有大量成交額配合的元素分析,基建、煤炭及燃氣三個板塊最突出。再由上至下尋覓,三大煤炭股中國神華(1088)、兗州煤業(1171)及中煤能源(1898),上周五分別反彈0.1%、0.7%及1.2%,升幅最大是中煤,但成交額最小,加上衡量PE、PB及股息率三大基本因素,兗煤有兩項佔優:PE4.6倍、股息率6.9厘,只有PB0.71倍,僅略高於中煤的0.41倍,因此估值較吸引。

兗煤中期業績有亮點,營業額增41%,盈利也增34%,毛利率升3個百分點至38.3%,計及下半年煤價預期可守穩於上半年先跌後升的高水平,預測下半年盈利基本上可維持上半年進度;若貿戰反有利煤價及銷量上升,全年盈利有望增加25%,現價預測PE僅3.9倍。即使神華及中煤同有進展,相信兗煤仍然是PE最低的三大!除基本因素突出之外,兗煤還潛在催化劑,澳洲附屬公司兗煤澳洲已於多月前申請在港上市,只待批核,一旦落實,始終是有助提升兗煤的估值,消息正面。

兗煤股價表現不過不失,今年以來累跌9.7%,相對神華跌10.8%、中煤跌6.2%,齊齊跑贏國指跌12.7%,可見三大煤炭股抗跌力較強。兗煤由6月高位12.42元,累跌36%至上周五最低7.88元,黃金比率0.618倍彈位在10.68元,升幅29%。

高彰坡
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本欄逢周一刊出

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