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2018年10月28日

摸魚手札:漢能和騰訊邊個妖? - 渾水

騰訊蒸發的市值大於整個創業板所有股票市值總和。資料圖片

環球科網估崩盤,騰訊怎可獨善其身,撞正內地收緊年輕人玩手遊,既有內憂,也有外患。金融朋友有另類新奇見解:「騰訊是輸死人的妖股,甚至比漢能更妖。」這句話,應該如何解讀?

騰訊高台跳水,蒸發的市值不知幾多千億。現在炒股票的朋友化身了考古學家,紛紛討論那些年的藍籌或股王,好像思捷、利豐,甚至最近的國泰都係話題之一,大概都有種時代替更,江山代有人才出的感覺。當初大升市時,個個大叫「問君能有幾多愁,沒買騰訊沒買樓」,結果當萬年不沽貨大股東Naspers初次減持後,上過一段小陽春之後就是無間地獄。經歷過思捷之後,我們沒有從歷史中學到教訓,股王從來是虛名,反轉倒跌不是人。

黃子華最後一場篤棟笑,花了一大段重提陳冠希的閃卡,帶出包容真小人的討論。自由市場理論上要百花齊放,要有人,也有妖,乜都要有得玩。只要做足披露,無講大話,若價錢適合的話,爛蘋果都會有買家,這才是自由市場的核心價值。細價股常被定義做妖股,偏偏較難輸身家,因為理性買細價股的投資者都不會太大注碼,又或者知道自己以小博大的貪念和風險。股王之名卻可以累死人,因為每跌一段,總有樂觀的投資者看成「調整」,每段落然後每段加注,最後成手都係貨。甚至,連身家都推落去all-in,因為你主觀相信這是不死股王,就算跌嘛,「只是技術性調整,不要怕」,「聽日一定會好天」。

漢能是一隻被冠上妖股惡名的公司,但平心而論,漢能最大問題不在於它股價爆升爆跌,而是在於它無故被停牌,想沽都無得公開市場沽,只能P2P式轉名。現在監管方向是加快停牌公司的死亡,kill the patient。當漢能因為長期停牌而被除牌,所有股東都輸,而這是監管機構所累。

如果以市值蒸發的程度去計,細價股點計都不及一隻騰訊。從高位去計,現在騰訊蒸發的市值已經大於整個創業板所有股票的總市值相加,財富消散的效應在騰訊更明顯。到底哪一類股票殺傷力較大,大家都有目共睹吧。

記得九十年代周星馳的《西遊記》系列的對白:「做妖就像做人一樣,要有仁慈的心,有了仁慈的心,就不再是妖,是人妖。」妖股,是不是也是這樣呢?

渾水
專業投資者、上市公司執行董事、90後
http://fb.com/muddydirtywater

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