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2018年10月30日

經營溢利按季跌4%
中銀悲觀 預告業績受壓

受貿易戰及經濟放緩影響,中銀業務前景轉黯淡。
資料圖片

中銀首次季度財務數據見分析員,消息指該行謂宏觀形勢改變及本港樓價下跌,籲分析員勿估第4季及明年盈利太好。消息指,中銀香港財務總監隋洋昨日率其團隊與獲邀的分析員見面,會上她籲請證券界「不宜對中銀今年第4季及明年估得過佳」,因為港元拆息近期回落,不利以拆息基礎計算的收益,預期該行末季度淨息差將較第3季有收窄壓力。

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「內地相關企業貸款將轉弱」

受到外圍不確定因素影響,包括中美貿易戰及中港經濟增長放緩等宏觀風險的衝擊,隋洋相信「中銀與內地相關企業貸款將進一步轉弱,市場的併購投資活動亦趨靜」,在I-9模型估算及前置式撥備要求下,意味未來一般企業貸款撥備將遞增。

根據中銀公佈的第3季財務及業務回顧,季內該行撥備前經營溢利為97.58億元,按季下跌4%,季內其撥備前淨經營收入為135.7億元,亦按季下跌1.3%,中銀第3季經營支出按季增加6.4%。

年初至今,中銀的股價已經累積下跌超過兩成,昨收報31.65元,上升0.96%。有不願具名的分析員解釋,香港連內地相關業務所帶動的盈利,對滙豐控股及中銀都是核心貢獻及佔比極高,但I-9對照宏觀模型調整,引致預期信貸損失遞增的力度,兩行輕重有別,關鍵在於彼此貸款組合分佈不同。

參數轉變 預期信貸損失遞升

新例下,宏觀估算參數一轉變,因應貸款組合所衍生的預期信貸損失便直接遞升,滙控是環球大行,除中港以外,若果英國或其他主要市場宏觀模型調整不大,便可減輕中港兩地貸款撥備遞升的影響。因此,貸款業務分佈越聚焦中港兩地的銀行,受I-9及宏觀轉勢影響最立竿見影,因此市場亦會留意,滙控旗下恒生銀行(011)的季度模型及撥備的變化。

中銀公佈亦指,今年首9個月計,該行淨息差1.6厘,按年升15點子,首9個月集團減值撥備為9.06億元,單計第3季度已達5.64億元,佔首3季撥備比率63%。中銀季內撥備按季飆升,主要「考慮宏觀經濟前景因素變化而更新預期信用損失模型參數」,以及個別公司客戶貸款質量評級被調低。

高盛指中銀第3季營運數據差過預期,將該行目標價由47.3元下調至43元,並削2018至2020年每股盈利預測4%、7%及9%。

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