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2018年11月23日

第三季虧損高達833億
美團扭虧遙遙無期

美團扭虧之路遙遙無期,更有分析建議沽出。設計圖片

【本報訊】美團(3690)公佈季度業績,至9月30日三個月,收入為190.75億元(人民幣.下同),同比升94.2%.不過,計入797.55億元的可轉換可贖回優先股之公允價值變動,期內虧損高達832.97億元。如以非國際財務報告準則(non-GAAP)計量,經調整虧損淨額為24.63億元,虧損較去年同期增加,但已較上一季減少。
記者:梁延宇

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分部業務方面,餐飲外賣收入為111.72億元,同比升84%,毛利率為16.6%;酒店及旅遊收入為44.35億元,同比升46%,毛利率為90.6%;而新業務及其他收入為34.67億元,同比升4.71倍,毛利率為負37.4%。

共享單車恐成黑洞

中國泛海證券投資策略聯席董事阮子曦就指,經調整虧損淨額按季有所收窄,但依然處於誇張的虧損幅度:「三大業務收入雖然都多咗,但成個市場都留意緊現金流同盈利能力,美團嘅數字係令人擔心。」他解釋管理層在報告中,仍未說明公司到何時才能成功扭虧為盈,「呢樣嘢係幾影響到估值嘅睇法,我驚市場冇耐性再等。」

新業務方面,早前美團與摩拜單車達成收購協議,收入正式反映在業績中。近日有不少報道都指中國共享單車公司相繼倒閉,甚至出現「單車墳場」,他坦言情況令人擔心:「我唔覺得共享單車會賺到錢,係公司一個黑洞。」而近日主要對手、阿里巴巴旗下的餓了麼來勢洶洶,他認為會拖長美團扭虧的時間:「現時市場接近寡頭壟斷的狀態,成個中國可以容納到3間外賣公司,整體影響相信唔會太大。」

憂外賣高峯期已過

阮子曦亦質疑,中國的餐飲外賣市場高峯期是否已過去,「唔少有經營即食麵公司嘅業績都提到,現時收入開始回復,會否代表外賣市場新鮮感已經過咗?」他指近日美團股價上升,跟整體科網板塊回升有關,如果整體估值受到擠壓,必然會影響公司股價,建議持貨投資者沽出。

耀才證券研究部總監植耀輝補充指,業績只能叫做「好壞參半」:「主要係冇人答到公司幾時可以賺錢。」他指市場上都開始關注新科技股將來發展的情況,未持貨的投資者不建議入場。美團昨日收報61.05元,升2.2%。

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