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2018年12月14日

投資學堂:小米手機業務值7毫? - 譚紹興

國內的手機生產發展形勢,現時是小米與華為之爭,華為事件有助小米搶佔中下價手機市場!資料圖片

近日先後收到多位讀者的email詢問小米(1810),跟着連靚女Wendy都來電詢問,今日不妨一談小米。筆者認為,華為出事小米得米,小米可謂華為事件受惠股!由於以今年第三季全球手機出貨量的市場佔有率計算,第一位是三星(20.3%)、跟着華為(14.6%)、蘋果(13.2%)、小米(9.7%),故從國內的手機生產商來看,現時是小米與華為之爭,而華為事件反而有助小米搶佔中下價手機市場!

近期全球手機市場的發展形勢,已由中國轉至印度,可謂得印度、得天下。印度是近年最有增長潛力的市場,而小米亦是靠印度市場翻身。暫時小米成功搶佔印度的手機市場,排名第一,佔有率達30%,若能維持現時的強勢,明年的盈利增長應有保障!

透過斬件計算小米的價值,小米雖然是手機生產商,但賺錢並非靠賣手機,所以外資大行給予小米手機業務估值頗低,每股僅值7毫!反而其互聯網服務業務才最值錢,估值達每股10元。

其次便是IoT及生活消費業務,約每股值5.2元。順帶一提,這項業務的推動力來自銷售雪櫃、抽油煙機等,竟然比賣手機更賺錢!所以近日小米與瑞典的IKEA達成戰略合作,有助擴展這方面的業務。

最後,將上述三項主要業務,再加上其他業務及投資,小米每股的估值大約為17至20元。筆者估計,明年小米有機會浮上水面,迫近17元招股價!

譚紹興
美國精算師
http://fb.com/tamsiuhing
本欄逢周五刊出


ricky@rickytam.com

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