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2019年01月09日

智取大市:美國唔止不加息 - 晉佳

特朗普唔畀聯儲局加息,係因為加息會discount資產回報,令資金投資資產嘅誘因進一步減低。 資料圖片

經濟阿sir教落,GDP等如私人消費(C)+私人投資(I)+政府開支(G)+淨出口(Export-Import)。中美糾紛帶來嘅經濟禍害,以至雙方撐住經濟嘅方式,都可以用呢條簡單方程式去拆解。

華為、中興(763)事件過後,中國大抵無人再敢投資美國。美國投資中國亦受阻,微軟創辦人Bill Gates上個月發出2018年結信,其中一個重點係發展核能,Bill Gates本來打算同中國合作,喺月頭被叫停了。

呢類投資禁令使中美GDP嘅I部份受創。特朗普何解唔畀聯儲局加息?原因係加息會discount資產回報,令資金投資資產嘅誘因進一步減低。如果發動貿戰、禁投資、又加息,I會急速下滑,代表少咗生意,長遠加人工都少啲,C亦跟隨下跌,少咗稅收,G亦受影響,形成惡性循環。貿戰當然同時削減淨出口,即係中美全方位消耗大家GDP。

於是中美同時減稅,中國更放水試圖阻止惡性循環,亦透過財政政策增加G。G嘅投資效率永遠都及唔上I,少私人投資,長遠經濟好難好。中美糾紛已經玩得夠大,未要脅到中國之前,美國只係暫停加息係完全唔夠,無論貨幣政策定財政政策都要加注先頂得住。


晉佳
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本欄逢周一、三、五刊出

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