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2019年01月10日

冰說聰明:阿爺出手 無寶不落 - 青冰

市況差,私有化特別多,合和去年12月初亦提出私有化。圖為合和主席胡應湘。 資料圖片

前輩教落,市差私有化特別多,股價低殘,長期呈折讓的股份唔少,大股東本着「良心」驅使,用比賤價高一截的價錢私有化,仲可冠冕堂皇話畀大家一個機會套現,日後的難關由老細自己頂晒啦,你哋走先啦。青冰翻查由2012年至2018年的記錄,發現近年玩法已轉,2016年熔斷之災,整年氣氛唔好,私有化有10宗,不過2017年大旺市,竟有14宗,細節位係,那年是新經濟股當道,其實有好多舊經濟股低殘,大股東趁未轉勢就退市,好正路吖。

私有化個案中,成功率亦是相當高,青冰在披露易搜尋後發現,2014年成功率67%,已屬最低,2013及2016年更是全部成功,2012至2018年間55宗,有45宗係成功的,成功率有81%,最有趣的是,這七年裏面,中央9度出手私有化H股,全部凱旋而歸,簡直係鳳凰無寶不落。

10宗失敗個案,新世界中國在2014年首度私有化失敗,電能(006)在2015年,新世界百貨(0825)在2017年,仲有去年台資的寶勝(3813),馬來西亞華人郭令燦兩度私有化國浩(053)失敗,這個華資離岸聯盟已經佔去6次。同中央最大的分別,就係出價孤寒,冇志在必得之心,不過又咁,中央用的是公家錢,自然爽手啲嘅。

撇除星期五投票的先進半導體(3355)外,現時仲未發私有化通函的分別是合和(054)及哈爾濱電氣(1133),兩者剛好來自以上兩大陣營,同樣距離私有化價格逾一成一,照數據及牌面,似乎中央陣營的較值博,不過H股私有化可以快到物美咁3個月搞掂,亦可以慢到天大管材咁拖10個月,賭中央今次食硬,也不忘計下機會成本呀。


青冰
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