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2019年01月11日

併購失敗後 長建收息逾150億
李澤鉅終減持電能

【本報訊】「我話有好嘢食,提議畀你,你唔食,我食囉。」李澤鉅當年回應長江基建(1038)併購電能(006)提案失敗的說話言猶在耳,近三年來「回饋」電能小股東的方式,就是大派特別息揸乾公司現金,昨日更配售電能股份減持,割蓆味濃。有分析認為,大股東長建減持觀感不佳,但電能屬穩健股份,除非進一步減持,否則影響只屬中性。
記者:周家誠

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於2015年時,長建提議併購持有681億元淨現金的電能,長建主席李澤鉅說:「我哋幫佢(小股東)賺嘅錢,多過佢哋自己keep嘅現金」,惟被電能股東揶揄「親生仔」長建為「窮書生看中千金」,最終遭到否決,李澤鉅其後回應事件不時表現對電能股東不滿,其後似乎看開了,表示「We move on」(我哋接受現實)。

接受現實方式,就是電能過去三年不斷派特別息,變相「進貢」現金予長建。過去兩個年度,電能合共派了每股18.5元特別息,持有電能近四成股權的長建,合共收息超過150億元。豪派息背後,有兩個數字可以留意,一是銀行結存及現金,另一個是淨資產。

2015年底,電能淨現金有681億元,去年6月底止則跌至34億元(銀行存款/現金有70億元,銀行貸款約36億元)。三年內將600億現金消滅,預期3月公佈去年全年業績時,電能極有機會不能再派特別息。截至去年中期止,電能淨資產降至834億水平,即每股39元。電能最新市值為1,161億元或每股54.4元,股價較資產淨值有近四成溢價。

專家:影響中性 除非再減持

現金派完,電能昨日再公佈,長建配售4,380萬股電能予獨立獲配售人,配售作價每股52.93元,涉資共23.18億元。該筆股份佔公司已發行股本約2.05%,而配售作價較前日收市價55.55元有近4.72%折讓。配售完成後,長建持電能已發行股本將降至約35.96%,預期配售於本月14日完成。

電能股價昨日收市跌2.07%至54.4元;長建升0.7%,報60.9元。光大新鴻基財富管理策略師溫傑認為,未來電能再派特別息機會微,而且股東減持觀感不佳,惟始終算是穩健股份,是次批股及折讓幅度並不嚴重,「唔會估長建動機係乜,除非進一步減持,否則影響仍然是中性」。

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