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2019年01月11日

曾淵滄專欄:後市繫於三個因素 - 曾淵滄

中國經濟衰退明顯,中央救市的力度一定不會小,而且是全方位進行,受惠國策的股份可留意。資料圖片

恒指4天升1,400點,開始遇上短期超賣壓力是正常的,也是一個機會讓投資者整理一下自己的投資組合。

當前影響港股的力量有三大方向,一是中國中央政府開始救市;二是中美貿易戰;三是加息的預期。

中央救市是肯定的,經過2018年一整年的去槓桿,基本上各式各樣的投機泡沫已消失,反之經濟衰退則已經很明顯,救市是一定要做的事,而且力度不會小,更需要全方位進行,採取類似2008年應付金融海嘯的手段。

除了去槓桿所帶來的打擊之外,中美貿易戰肯定也打擊投資信心及工廠接單的壓力。已經出手的動作有:降準1%、鼓勵國民買車買電器,昨日我提到基建也一定加快加多。此外,我相信另一些事可能做的會是放寬打壓房地產市場,讓樓價再度上升。樓價升,有樓者感到比以前更有錢了,消費就會增加。還有,基建也不一定只是建鐵路,也包括建房屋、環保基建、污水、垃圾處理……大家可以開始留意有關的股份。

中美貿易戰是長期戰爭,但是,絕對不會打到兩敗俱傷,而是打打停停。目前美國已經佔上風,中國會逐步應美國的要求開放。實際上,開放本來就應該是中共最高的大方向,40年前已經在講改革開放。中國越開放,港股越有機會,趁開放進軍內地市場,其中一家百年英資老店太古(019)應該很有潛力。

加息預期是最難預測的,聯儲局的傳統就是不讓你猜得中,因此,聯儲局的官員會長期忽鷹忽鴿。幸好,就算再加,也已經是尾聲了。

曾淵滄
財經評論員

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