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2019年01月18日

65隻問題股核數師起底
中匯安達佔最多

【財經專題】本港上市公司核數業務由約50間會計師行瓜分,四大(Big4:羅兵咸永道、德勤、安永及畢馬威)市佔率一向最多,但在問題股市場似有另一套法則。本報統計65隻被沽空機構列作「黑名單」股份,當中近三分一由細行中匯安達包攬,部份以極低價錢接手。

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會計師行「執死雞」風險是否抵得過,業內人士認為因股而異,亦有意見指已經「爆煲」的股份最危險時期已過,風險相對低,撰寫報表如以「無法表示意見」作結,亦減「上身」風險。

研究機構GMT Research將歷來被狙擊、遇不尋常財務問題及造假企業結集成「黑名單」,若以此作統計指標的話,65隻股份當中,現有19隻由中匯安達核數,其次是國衛及四大之一的德勤,分別為7間及5間公司核數。

核數費用低至數十萬

中匯安達五年前由安達與內地會計師行中匯合併而來,近年多為已出事、甚至是停牌股份核數,費用低至數十萬一年。以客戶之一、停牌逾四年的飛克國際(1998)為例,中匯去年僅收取39萬元人民幣核數費用,不足2012年公司支付信中永和100萬元費用的一半。而2015年起為長港敦信(2229)核數,每年收122萬元,較上手一年核數費用191萬元大減36%。瀕臨除牌的股份如瑞金(246)、博士蛙(1698)等亦是該所客戶。

此外,接問題股生意亦有被「反枱」的風險,畢馬威於2017年辭任富貴鳥(1819)的核數師職務時,已公開提及公司為關連人士作貸款擔保但未能提供相關文件,示警後辭任,仍無阻中匯接手,去年8月富貴鳥稱不滿與中匯溝通有困難,中匯引退。

將時間線拉近,翻查兩年來被證監勒令停牌的14隻股份名單,上市時有6隻由德勤核數,至今最新的記錄顯示德勤已全數辭任,開元信德接手3間,包括謎網50之一的隆成金融(1225),其次是為兩間公司核數的中匯安達。

「爆煲」後風險反較低

中匯安達執行合夥人施連燈稱,為問題股核數已多年,「因為早做,所以數量多」,過往遭財困公司「走數」不能說完全冇,但為數不多。更指股份「爆煲」後承受風險較低,在出報告時共識以保留意見作結。他以飛克國際為例,對比股份出事前後的工作量,會「寧願做已爆煲」,亦因股份出事後業務縮減,核數費因應調低。

另有為停牌股核數經驗的國衛總執行董事長鄭中正表示,接手這類公司風險需要逐間衡量,如判斷問題已經全部浮現,其實再中招風險反而較低,惟針對監管機構關注問題產生額外工作,索價通常更高,收費過低不合理。

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