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2019年02月10日
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摸魚手札:股票質押投資和另類反思 - 渾水

集團式爆發的股票同時下跌,比起單獨的股票下跌更有商機。

有一種坊間比較盛行的投機方式是這樣的:見到市場有一些怪股份急跌,然後從蛛絲馬迹判斷是否被人斬倉。當判斷為斬倉之後,便投機性買入撈底,若是因為資金鏈引發的斬倉式下跌,通常股價是可以在低位爆升幾成的。以前一些細價股或細價股關連派系偶然都會出現這樣的商機,不過市場會進化,好像龍床股般,既是發展商,又是滬深港通買賣名單的百億上市公司,點睇都唔係細價殼股吧,但依然會出現這類不理性的古怪投機機會。

這種投機的關鍵在於判斷公司有否股份質押和斬倉。如果公司有誠實披露,那當然無問題,查一查便知了。不過,股份質押的公佈有時不那麼透明的,起初訂立規矩的人必定是考慮股東個人私隱和公眾披露之間的平衡。現在主張公眾披露的聲勢佔了優,以前細價股大跌,頂多蒸發數十億,輸錢的人不夠多不夠慘,但現在那些幾百億的大股都這樣殺下來,連機構投資者都要輸大錢,只怕監管和輿論都覺得有損金融中心形象了,既得利益者反噬的壓力又有不同。

股價大跌可以有一萬種原因,未必關斬倉事。公司如被沽空機構狙擊,股價都可以出現瞬間大跌,但通常都無太大撈底商機,多數公司會馬上停牌,戰線一拉長有時甚至久久不能復牌,漢能便是一個好例子。

好像那些圍到極乾的股票硬抽上太空,然後再高空擲物式扔貨,那也不是斬倉,單日大跌後還是可以再大跌的。比較容易類比和理解的例子,是4年前很流行玩的全配售圍乾創業板的遊戲。過往幾季細價殼股上市銷情很淡,認購反應不熱烈,好一些新股都呈現4年前那類恍如全配售上市的乾身質地,可以容易夾到上太空。要判斷出貨還是斬倉,有時要睇經驗。

個人經驗,集團式爆發的股票同時下跌,比起單獨的股票下跌更有商機。因為集團式下跌更大機會是單一金主個人資金問題,如果單獨一隻股票跌,變數太多,不容易判斷。如果集團式下跌,那不代表本身公司營運或質地有問題,只是老闆突然唔頂價、錢有問題,那麼低位多數有得博反彈。

妖股都有妖股的玩法,老闆無錢不一定代表他是老千,但香港市場就是這麼多古怪操作和玩法。如果有投資人可以捉到這些妖股的商機,那些股就不能算妖,是為人妖。

渾水
投資人
http://fb.com/muddydirtywater

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