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2019年02月20日

何車500:盈喜仙股揸63億現金 - 何車

國際資源(1051)上周二晚發盈喜,現價6.9仙,市值不足19億元,最大特色是現兜兜持有逾63億元現金,相等於股價3倍以上。

1)國際資源上周二發盈喜指,去年全年盈利增逾4成半,亦即賺3.69億元(EPS 1.37仙),盈利增長主要來自投資公平值增加。現價往績PE 7.1倍,績後將降至5倍。

2)低PE以外,國際資源超低PB與超高現金值更令人眼前大亮。每股NAV估計至年底增至0.42元,PB僅0.16倍,遠低於7年平均的0.6倍。去年6月底,手上現金高達63.4億元,另有金融資產及債券31.3億元,全無銀行借貸。單計現金,每股持23.4仙,相等於股價的339%!

3)買仙股最怕遇上股份合併或供股。去年,國際資源換大股東。PX Capital Management (百慕達註冊,總部設於紐約)管理的PX Capital Partners,向舊股東及經市場共購入23.16%(62.64億股),最高價10仙,均價8仙,總成本略逾5億元,暫蝕14%或0.7億元。基金千里炒股照理只為財,無必要搬起石頭砸自己及人家的腳。

4)國際資源管理層大換班,趙渡與柯清輝等已離去,公司亦委出新主席,不妨憧憬換新主後恢復派息。將手上現金區區5%撥作派息,股息率已達17厘,大小股東齊齊歡喜。

★現價敲國際資源,成本較新主入股成本低。不設目標價,只談假設。假設股價升75%,仍只折合現金值5成,PB只0.29倍;假設升150%,仍只折合現金值7成,PB只0.4倍。小注來投機,無妨大想頭。

同場加映:2月4日於21.8元薦買中國太平(966),昨最高24.1元,收23.5元,累升8%,跑贏紅指6個百分點。坐定定,目標價重溫:28.2元。

上周三於4.66元薦買慧聰(2280),上周五最高5.09元,累升逾9%,現又回落至4.71元。公司去年上半年多賺47%,又自動表示去年營業額上破100億元人幣,激增170%,計落市銷率(公司市值除以營業額)0.45倍,勝過許多同業。趁低買入,上次設目標價7.1元,大把水位。

何車
本欄逢周一、二、三刊出

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