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2019年03月15日

基金觀點:美股橫行整固格局 - 潘國光

聯儲局在2016年初停止收緊銀根,美股自此一直升至去年10月初,累積升幅逾6成。 資料圖片

有新債王之稱的岡拉克在周初表示,雖然近期股市反彈,但認為仍是處於熊市,預計今年股市會錄得跌幅。

究竟美股現時是不是在熊市?如果股指須明顯地跌超過兩成才算是陷入熊市,以此定義來說,標普500指數在去年第四季(以至過去十年間)並沒有出現熊市。

筆者在去年12月27日本欄預期,美股首季將出現大反彈,但估計於次季至第三季度或再次陷入震盪,在第三季完結前有機會再創新低,筆者現時認為有需要修正這看法。

我們不能低估央行干預市場的意志及能力。2016年初,聯儲局及全球主要央行停止收緊銀根,美股自2016年初一直升至去年10月初,累積升幅逾6成。

自今年初以來,聯儲局已多次表明不會急於再次加息,亦暗示會在今年內公佈停止縮表的細節。此外,人行今年初已降準一次,估計年內仍有機會再降準二至三次。歐央行在上周亦宣佈再次推出「定向長期再融資操作」(TLTRO),日央行亦暗示有需要時會加推寬鬆措施。

在這前提下,預期由現在至次季大部份時間內,美股及全球股市將呈現好淡爭持的橫行整固格局。

潘國光
富邦銀行(香港)第一副總裁兼投資策略及研究部主管

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