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2019年03月15日

經濟客飯:脫歐發展三個可能 - 曾國平

英國國會剛剛反對「無協議」脫歐,之後應會投票贊成延期。 資料圖片

香港時間星期三清晨,文翠珊脫歐協議再被國會反對。有趣的是英鎊兌美元滙率只有輕微波動,跟大字標題的震撼報道形成對比。之後會點呢?

國會剛剛反對「無協議」脫歐,之後應會投票贊成延期(因為反對延期的話,結果就會回到「無協議」脫歐)。延期後的結果可以有N個(例如文翠珊仲有冇得做),但大概有三個結果:

(1)兜兜轉轉結果仍是「無協議」脫歐;(2)繼續談判得到更好條件(又或英國政客的要求隨時間降低),達成協議;(3)再公投。

結果(1)機會不高,因為要做一早已經可以做,民意好難逆轉到重返這個選擇,出現此結果的話英鎊會跌得最甘。結果(2)大約等如維持現狀,問題是越等落去對英國越不利,因為不確性損害投資的效果會浮現,議價能力只怕越來越低,條件睇怕同現在不會差太遠。不過,由於有充份時間讓市場消化這些條件,達成協議不確定性會大減,我會估英鎊升。

最難搞的是結果(3),因為我實在不知道公投點玩法。當年公投只有去留兩個選擇,選民對脫歐如何脫法是矇查查的。如今脫歐的程序清楚了,公投的選擇會否不止兩個,更要選擇點走法?脫歐支持者互相「𠝹票」,結果反而易估,利好英鎊。

曾國平
美國維珍尼亞理工大學經濟系副教授
http://fb.com/economics3.0/
本欄逢周五刊出

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