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2019年03月26日
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派息政策有變成關鍵 業績股頻見光死
申洲放榜後 股價急瀉6%

【本報訊】近日市場焦點均落在業績股,惟部份企業派發全年成績表後即「見光死」,遭投資者拋售,股價大跌。綜合原因與派息有變相關,昨日輪到申洲(2313),其盈利及派息雖然增長兩成,惟增幅仍遜市場預期,股價收報100.8元,大瀉6.23%。
記者:李芷珊

申洲昨公佈業績,截至去年12月底止,全年純利按年升20.7%,至45.4億(人民幣.下同),低於市場預期的47.1億元;年內銷售額達209.5億元,按年升15.8%。大摩發表報告表示,申洲去年下半年純利24億元,按年升20%,低於該行及市場原本預期分別8%及7%。

已發佈業績的中移動(941),向來被視為高息兼有增長的大藍籌,惟去年派息比率僅49%,兼沒有派特別息,派息政策指引更刪除「穩中有升」字眼,令投資者擔心未來派息不如從前,股價因而大瀉。潤電(836)就因更改派息政策,大幅削減派息逾六成,令市場大為失望。港燈(2638)甚至預告因新利潤管制影響,未來數年派息約有20%減幅,股價即時見光死。

一向鍾情公用股的學者股神梁劍平表示,公用股主要是用來收息,若派息政策變得不穩定,股價就會跌。以潤電為例,美國10年期、30年期債息平均約3厘,但潤電派息只得2.8厘,加上有政策不明朗因素,「中國幾時調控利潤真係唔知」,故投資者拋售該股而另作選擇。

學者股神續撐煤氣

中移動在業績會拒披露在5G方面的投資,他認為反映公司業務未有增長潛力,在這時刻派息低於預期,更令市場憂慮,「就算你今年唔減息,但下年都會減,股價咁就又跌」。

若從其他散戶愛股如煤氣(003)、中電(002)、港燈(2638)及電能(006)中揀蟀,梁劍平始終認為煤氣表現最佳。他指,雖然煤氣的估值偏高、但合理,原因是其業務是獨市生意,兼有強勁現金流,加上走勢一直跑贏其他公用股,故貴得有道理。他指,煤氣每年穩定派息兼送10%紅股,其複合年均增長逾20%是公用股獨有,在現水平投資者可考慮以月供形式增持。

至於有股東擔心「四叔」李兆基退休後,或取消「十送一紅股」政策,他認為派紅股是煤氣常態,相信公司會盡量滿足市場預期。

至於港燈,梁劍平認為其一向跟長江基建(1038)在英國、澳洲等地市場有項目,惟有關發展因英國脫歐、澳洲市場欠佳等事件而受影響,令業務存有不確定性,建議待其不明朗因素減退後才入市。

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