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2019年04月16日

大摩唱好平保 目標價升至113元

平保估值高於同業六成。資料圖片

【本報訊】近日股價越升越有的平保(2318),獲摩根士丹利「強勢加持」。大摩發表研究報告,將目標價由97元上調至113元,即使其估值高於同業六成依然獲力推。平保昨收報92.6元,距離「最牛價」見22%溢價空間。

平保從2011年至今平均股本回報率達17%,股息年複合增長率達36%,超卓表現令其估值高於同業60%。該股近期被重估,大摩認為原因是持續增長跑贏同業、持續科技投資及改善產生盈餘狀況下容許增加派息。該行更認為平保內部產生資本能力顯著加強,預期平保仍能保持20%增長及回報。

該行估計今年新業務價值可達795億元(人民幣.下同),2020及2021年更可升至911億及1,045億元。

按現價計算,平保市盈率為13.47倍,股息率2.37厘。大摩預計2019年底平保壽險內含價值為每股43.8元(人民幣.下同),每股新業務價值4.3元,而壽險業務盈利料佔整體58.6%。平保股價對整體內含價值目前處於2011年至今平均水平。

多間內險首季收入錄增長

另外,多間內險首季均錄得不俗增長。中國人壽(2628)今年首3個月累計原保險保費收入約2,724億元人幣,按年增長11.2%。

中國太保(2601)公佈旗下中國太平洋人壽保險及中國太平洋財產保險首季合共原保險業務收入達1,280億元,按年增長6.12%。

至於中國太平(966)公佈,旗下附屬太平人壽、太平財險及太平養老今年首三個月累計原保險保費收入681.16億元,按年增長9%。新華保險(1336)同期保費收入為431.69億元,按年增長9.47%。

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