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2019年04月17日

基金觀點:中國有力防止硬着陸

中國經濟放緩並不是一場危機,相信中國的體制和經濟有足夠的力量來防止硬着陸。 資料圖片

面對經濟增長放緩,中國政府似乎謀定而後動。中國第十三屆全國人民代表大會(NPC)宣佈的措施表明,中國政府正在認真應對經濟放緩的威脅,並且準備採取行動。

雖然中國面臨國內生產總值(GDP) 增長放緩、與美國的貿易僵局及中國允許外國公司進入市場以換取技術轉讓的爭議,但我們看到政策制定者正在加緊步伐,重新調整和再平衡各項目標,以實現更加可持續的經濟發展。中國官員已經將該國2019年GDP增長預測從去年6.5%的目標下調至6%至6.5%的範圍。但是,我們認為經濟放緩並不是一場危機,相信中國的體制和經濟有足夠的力量來防止硬着陸。

儘管存在這些面對一系列挑戰及障礙,但縱觀歷史,中國政府能夠有效且高效地實施各項政策。政府在中國市場的強大影響力已司空見慣,中國實施政策的能力源自中央集權制,這制度使中國能夠以其他發展中大國(例如印度)幾乎無法比擬的速度和規模去解決問題。

考慮一下中國為化解產能過剩、高槓桿以及其他經濟和金融風險而採取的措施。例如,在煤炭行業,政府關閉了數千家煤炭生產企業,並且暫停了許多燃煤發電項目,以便減少產能過剩。這種高度的遵從性,突顯出行政當局實施新政策的能力,其結果是煤炭價格大幅回升,支撐了許多煤炭相關企業的現金流和償債能力。這樣的供給側政策在多個行業得到複制,幫助解決了中國一個關鍵的系統性風險。更重要的是,這些政策不但是政府機構推出大規模改革的一部份,而且並沒有對整體GDP增長造成重大打擊。
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