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2019年04月24日

財經專訪:經濟政治風險威脅漸增
巴斯預警港元脫鈎

美國著名對沖基金巴斯(Kyle Bass)繼2016年押注沽空人民幣和港元後,今年2月於Twitter更呼籲勿用港元作儲蓄存款。本報取得巴斯撰寫一篇題為《香港平靜的恐慌》(The Quiet Panic in Hong Kong)市場評論,指香港面臨新一輪經濟與政治危機威脅,將衝擊聯繫滙率制度,維持港元跟美元終有一日脫鈎的看法。
記者:伍詠雯

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巴斯今年2月20日在Twitter跟《彭博商業周刊》亞洲區調查新聞通訊員Sheridan Prasso一段「勿儲港元」言論引起迴響,也讓市場關注巴斯是否部署新一輪沽空港元行動。

本報獲得巴斯撰寫的《香港平靜的恐慌》市場評論,文中指港元聯繫滙率制度實施近36年,港元與美元掛鈎後,香港貨幣政策也被迫跟隨美國聯儲局。一直以來,香港是內地和東南亞金融投資活動及政治「綠州」,但新一輪經濟和政治風險威脅香港穩定。

港銀私營部門信貸偏高

巴斯於香港市場評論引述國際清算銀行(BIS)資料,截至2018年,本港銀行業私營部門信貸佔GDP錄850%,邁向1,000%危險水平,比率偏高,情況猶如冰島、愛爾蘭、塞浦路斯出現債務問題時期同樣。巴斯指聯滙制度於此種情況將不堪一擊。巴斯對港元儲蓄的信心薄弱,原因是本港兩大英資銀行如渣打與滙豐,缺少了大額英國存戶,本港存戶不應期望英國出手拯救,他又認為中央政府只對本港和中國存戶負責,但不包括於本港作港元儲蓄的外國人。

該評論又提到金管局面對港美息差擴闊,令低息貨幣轉換成為高息貨幣問題持續。倘若沽港元、買美元活動加劇,金管局銀行結餘體系將被極速消耗。巴斯的市場評論預設為香港銀行體系結餘降至零的極端情況,金管局將無法捍衞港元,港元聯繫滙率制度面臨崩潰,本港銀行同業拆息將飆升。

巴斯在文中又指為維持聯滙制度穩定,兩隻掛鈎貨幣的經濟體系需要融合,其商業周期必須同步,否則貨幣面臨沉重沽壓。以港元跟美元掛鈎為例,香港貨幣政策須跟隨美國貨幣政策步伐,至少香港息率應緊隨美國息率走勢。該市場評論又指美國與香港的隔夜利率息差越大,對聯繫滙率制度影響越高。

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引渡條例影響經貿關係

此外,巴斯也提到政治因素影響,如中國引渡條例修訂,勢必影響香港、美國和英國之間經貿協定,三方關係出現轉變,將損害本港一國兩制,他建議投資者、港元存戶和政策制定者需要認真看待。

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