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2019年04月24日
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基金觀點:中國經濟續回穩

中國股市最近表現出色。資料圖片

中國股市最近表現出色,滬深300指數年初至今(截至4月22日)已升約30%。經歷去年的悲觀情緒後,目前市場氣氛明顯好轉。在當局一連串刺激經濟政策下,近月多項經濟活動指標回穩。另一方面,「習特會」可望5月底前舉行,投資者普遍期待中美貿易緊張局勢有望緩解。

最新公佈的中國第一季國內生產總值和3月份經濟活動數據較預期佳。實際國內生產總值增長6.4%(同比),與2018年第四季相同(市場預期放緩至6.3%)。消費相對穩健,加上淨出口對經濟增長帶來更大貢獻,抵銷了投資放緩的影響。整體而言,連串最新的數據清晰顯示中國第一季經濟增長回穩,反映當局支持內需的政策進一步收效。

MSCI將由5月起分三階段把中國A股納入因子由5%增至20%,以提升中國A股在其指數的權重。到了11月,A股在MSCI新興市場指數的權重將由現時的0.7%提高至3.3%。在這次行動中,以中盤股的權重上調為一大重要發展,因為中國股市的股票數目逾三千隻,當中不少屬於中盤股,這將有助令基準指數變得更具代表性及更為多元化,亦有助為投資者帶來更佳的投資機遇(例如新經濟行業),吸引海外資金流入。

根據滙豐研究的估計,隨着A股在各環球、區域及新興市場指數的權重上升,可望帶動以這些指數為基準的基金資金流入中國A股市場,由此產生的資金流入或有望在今年達到逾700億美元。不過,很多海外投資者其實在比重正式上調前已率先加碼A股投資。在今年第一季,經香港流入中國內地股市的北向資金淨流入達到190億美元,是2014年以來最強勁的季度表現。中長線而言,隨着中國股票在環球指數的代表性增加,這將為中國資本市場發展帶來更深遠的影響。

滙豐環球投資管理(香港)有限公司

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