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2019年04月26日
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日本10天連假 圓滙恐波動

日皇明仁及皇后美智子

【特稿】日圓是港人常用外幣,日本為告別平成,迎接令和,當地由4月27日(明天開始)至5月6日列為假期,外滙交易員擔心這史無前例的10天連假,會增加日圓滙率波動,及形成大混亂。

流動性減 差價擴大

星展銀行(香港)財資市場部董事總經理王良享指出,日圓是全球十大主要貨幣之一,估計超過半數的日圓流動性,是由日本金融機構提供,另外還有保險公司和入口商。這些民間機構多會通過湯森路透和Electronic Broking System等電子平台,向外資賣出日圓。當大量機構放假,日圓賣方數量會下降,交易平台上的買賣差價便可能擴大。

他續稱,國際投資者現喜愛以日圓進行套息交易,若日本假期間市場氣氛急降,這些投資者需要套現或換回日圓,便需以較高價錢搶貨。王補充,日本央行假期間雖可以安排流動性,「但通常非基本因素引致嘅急升,央行甚少干預,好似年初咁。」而事實上,日圓年初的急升,亦是來得快、去得快。

今年1月3日,巨企蘋果公司盈警,投資者拋售股份,加上環球股市下挫,日圓不久後被搶高,7分鐘內飆3%。不過王良享相信,在這次日本長假期間,日圓重演急升的可能性及程度都會較低,因為市場對美股這一輪業績期的期望不如年初高,未必因企業盈利遜色而大手沽出股票,反而美滙指數破頂的風險較大,因為有專業投資者借日圓買新興市場貨幣,例如息率約7厘的南非蘭特,惟這類套利交易的規模比2010年細,故料推升日圓的威力有限。

美國和歐洲等主要央行在年初先後轉軚,放寬貨幣政策,理論上會降低美元和歐元的升值動力,但王良享指出,美國近期經濟數據轉好,第二、三季數據或較首季更佳,始終利好美元,日圓相對受壓,「估計日圓今年唔郁居多」,他建議,可押後兌換日圓,預期日圓有望見兌美元115算水平,即大約每百日圓兌6.826港元。

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