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2019年05月21日

【Can Bank】貶值風險不容忽視 - 散子

人民幣貶值、英鎊下跌,還有土耳其里拉急挫,貨幣貶值隨時會成為黑天鵝。 資料圖片

中美貿易談判陷入僵局,人民幣貶值又再成為焦點,中央表明人民幣跌穿7算,不符合中國利益,人行亦都表明,該行有經驗亦有足夠工具穩定滙價。市場雖然預期中央會出手,但仍然認為穿7算只是時間問題。

目前市場對這個貶值幅度估算雖有分歧,但普遍料人民幣要貶到7.1才可以抵銷美國徵關稅10至25%的影響,而非中央所說的7算,其中德銀估計貶到7.4。

貨幣貶值雖然有助降低關稅對中國出口貨品的影響,不過,亦都有不少副作用,包括資本外流,影響經濟增長。至於時間點上,今次中美談不合攏,貿易戰陷入持久戰機會增加,分分鐘拖到下年美國大選。

另一邊廂,英國脫歐談判破裂,兩大政黨未能就脫歐方案達成協議,英鎊又再下跌。雖然貨幣貶值國本身會做足措施防範風險,但對周邊國家影響亦不能忽視。亞洲區的中國,以及歐洲區的英國正陷入貨幣貶值中,而土耳其政局不穩下,里拉亦大跌。相信不少讀者對廿年前金融風暴教訓仍記憶猶新,貨幣貶值隨時會成為黑天鵝。

散子
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