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2019年05月24日

【一分鐘投資筆記】中國越左 股市越危 - 徐風

中國對貿易戰的態度搖擺不定,中國越「左」,只會令兩國貿易關係越來越差,最終影響經濟及股市。資料圖片

中美短期能夠處理貿易衝突的機會,似乎越來越渺茫。美國封殺華為,中國國家主席習近平則視察稀土工廠,似乎想透過不出口稀土產品,打擊美國電子元器件產業,雙方不斷提升「電子貿易戰」的封禁行動,迫使對方重返談判桌。

事實上,外國人一直不相信中國。早在中國2001年加入WTO,亦簽署協議開放市場自由競爭。不過18年來,中國吃盡海外自由貿易的好處,但本土開放市場則謹小慎微,往往以潛在市場利誘,要求外資與國內公司或國企合資瓜分利潤,並要作出技術轉移,拿到技術後則用各種方法排擠外資,甚至以廉價優勢反攻海外市場。

至於美國,過去一直忙東忙西:2001年的911事件,啟動之後的阿富汗、伊拉克戰爭,戰後美國本土樓市爆破,產生金融海嘯,自己大水漫灌,也要依靠中國的4萬億「放水」支持,其後還要持續處理「中東火藥庫」及ISIS等問題,對中國崛起也要隻眼開隻眼閉。

特朗普上任後,中國在南海問題、一帶一路、中國製造2025等都「不安於份」,自然會動手,順手拿回過去失去的東西。

面對貿易戰,中國態度搖擺不定,時左時右。去年年中抗戰,A股跌超過三成,到年底向右轉,與美國有初步協議,惟半年後又突然轉左,甚至在國內散播「美國敵對論」。中國突然轉軚,可能也是官場鬥爭所致。假如與美國達成協議被內部視為示弱,階級鬥爭下,當權者要用貿易戰樹立權威,難以退讓,經濟發展已不再重要。然而,一旦「硬不來」,除了影響之後談判的處境,甚至會動搖政權,中國官方的賭注也相當大。

對投資者來說,中國越「左」,官方自認為中國是強國,並視美國為潛在敵人的話,只會令兩國貿易關係越來越差,最終肯定影響經濟及股市。貿易戰一日未有轉機,投資上仍須保守。

筆者為證監會持牌人

徐風
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本欄逢周五刊出

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