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2019年06月10日

人行料續維穩 美元放鴿減息
賭人幣穿七恐慘輸

【財經專題】中美貿易戰曠日持久,作為內地金融及經濟船錨的人民幣亦波動受壓,上周五匯率更一度插穿每美元兌6.96關口。假如當局死守7算底線是電影《一代宗師》所講的「只有眼前路」,那近日人行兩位重量級官員淡化穿7並非關隘「紅線」的口術,可能就是鋪定「身後身」。倘人行棄守,是否意味人仔即將破7?
記者:劉美儀

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本地銀行界認為,人行續會維穩,嚴防急貶走資,加上聯儲局放鴿唱減息帶來「及時雨」,美元強勢漸入尾聲此消彼長,短期內人幣無穿7壓力,相反賭破7套利交易,隨時輸息差承擔損失。

千拳歸一路,一攻一守到頭來最緊要企得起身。匯商相信今日中港匯市重開,中間價續偏強開出指導盤中價走勢,當局仍有力保持人幣兌一籃子貨幣整體平穩;除非貿易戰全面升級或談判破裂,環球經濟急煞停,避險需求推升美匯,才會觸發短期破7。

渣打料年內不會穿7

渣打亞太區金融市場主管兼董事總經理陳銘僑接受訪問時表示,「一路冇話覺得人幣有好大壓力貶值」,人行及外管局意向是維持兌一籃子貨幣平穩,只要匯率不出現大幅或高速貶值引發恐慌走資,當局其實並不太擔心人幣單獨兌美元是否破7。隨着美元強勢開始走向尾聲,減緩人幣貶值壓力,他相信短期內匯率不會破7,「我覺得依目前內地經濟表現唔係咁差推算,今年內都不會穿7。」

中美領導人月底G20𥧌會見面,內地已清楚表明不打算用匯率作為對抗貿易戰工具,美國減息預期又升溫,他說既然亞洲貨幣兌美元沒有單邊貶壓,人幣不會大幅走弱;近日人行高層言論,他估計是反映當局就人仔單邊兌美元即使破7,亦非過度憂慮的心理狀態,多於預示實際硬指標。

三年前海外對沖基金曾「空」襲人幣及亞幣,當時人仔劍指穿7。資深銀行家馮孝忠認為,基於外界對當前中美談判前景不看好,政治風險反覆,市場開始調整情緒轉向較負面心理準備,「穿7可能係一個時間問題,但唔係一個緊迫性問題。」

美國減息高奏,若賭人幣穿7套利投機,隨時「輸間廠」。他指美國減息將令人幣與美元息差擴闊,「如果沽人幣買美元,越坐得耐(沽盤)越negatvie carry(沽空成本更重)。」投機成本不低,過去央行亦曾挾高離岸息擊退炒家,故看不見市場交易量積累很大沽壓。

上周五亞洲及倫敦時段,離岸價曾穿每美元兌6.96,紐約尾市回穩至6.9436,僅跌160點子,每百港元兌88.5人幣。

再貶值難與美方磋商

東方匯理銀行新興市場策略師張敬勤說,在岸休市離岸價不能作參考,聯儲局放鴿美元已開始回調,「暫時市場未覺得人幣咁容易短期內穿7」,當局亦會擔心穿7引發走資,中間價每日均偏強已見人行維穩訊號;當前中美雙方仍在談判,倘人幣續貶將刺激美方反彈,再難磋商。

華僑永亨銀行經濟師李若凡則稱,聯儲局等主要央行轉鴿加上人行維穩,料假後人幣仍於6.9至6.95區間波動。

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