› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
香港 台灣 北美
 
2019年06月12日

【何車500】招商局價殘博彈 - 何車

招商局港口從事港口業務、保稅物流等,股價對中美貿戰反應過度,價殘可博。 互聯網圖片

招商局港口(144)4月初最高價17.14元,受中美貿戰影響,10周後跌至現價13.3元,跌幅22%。今年預測PE與2008年金融海嘯時相若,而PB則低於當時四成,殘得過度。

1)招商局從事港口業務、保稅物流等,所投資的碼頭遍及本港、深圳、寧波、上海、青島、天津、大連、厦門、湛江及汕頭等集裝箱樞紐港,以及南亞、非洲、及地中海等地的港口。

招商局去年營業額101.6億元,增17%;股東應佔純利72.49億元,增長20%,主要因為出售國內資產一次過盈利約30億元入賬,以此項盈利計算的往績PE是6倍。不計一次過項目的經常盈利為42.94億元,倒退22%。

2)2019年,本欄預測招商局盈利61億元,倒退16%,預測PE7.1倍(彭博綜合券商預測7.8倍),較七年平均12.8倍折讓四成半。預測PB0.55倍,較七年平均0.97倍折讓43%。

3)2008年金融海嘯時,招商局最低收市價12.11元(日中最低10.73元),當時PE7倍,PB0.92倍。今年預測PE與當時相若,而PB則較當時折讓四成。

4)同類股中,青島港(6198)預測PE7.8倍,PB0.96倍;中遠海運(1199)預測PE8.7倍,PB0.55倍;寧波港(601018)預測PE18.2倍,PB1.35倍。招商局較同業平均有大折讓。

5)招商局去年全年每股派息0.95元,今年預測派1元,股息率高達7.5厘。

★招商局股價對中美貿戰反應過度,價殘可博。貿戰若再升級,估計股價不利反應有限,但若貿戰傳利好消息,反彈20%見16元料非難事。大行看法較樂觀,平均給予目標價19.77元。


何車
本欄逢周一至周四刊出

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載